12月9日，中共中央政治局会议定调2025年经济工作，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。会议特别指出，将大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

会议提出“适度宽松”的货币政策，这是自2011年以来高层首次使用该表述，并首次提出“加强超常规逆周期调节”，体现了稳增长的决心和政策从被动应对到主动出击的转变。中国银河证券首席经济学家章俊认为，这显示了政策层面的积极变化。

回顾历史，2008年金融危机期间，我国曾实施过适度宽松的货币政策。然而，本次政策调整的背景与当时不同，当前中国经济韧性强、潜力大、活力足，但国际环境复杂严峻，国内消费增势较弱，稳投资难度加大。因此，政策需打好存量和增量组合拳，提振消费、扩大需求。

人民银行行长潘功胜在2024中国金融学会学术年会上表示，明年人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加大逆周期调控力度，降低企业和居民综合融资成本。章俊预测，央行明年可能采取更大力度的降息降准措施。

对于“适度宽松”的货币政策，广开首席产业研究院资深研究员刘涛认为，这一基调介于“稳健”和“宽松”之间，具有三点积极意义：一是可以匹配更大力度的货币政策工具运用，注入充足流动性；二是相对审慎，避免“大水漫灌”和通胀风险；三是能向市场发出清晰政策信号，增强经济复苏信心。

刘涛指出，当前货币政策有必要也有条件调整为“适度宽松”，以配合财政政策实施“双松”组合，增强逆周期调节效果。同时，外部环境变化也为货币政策调整提供了时间窗口，美联储紧缩政策转向为我国货币政策调整提供了空间。

国家统计局数据显示，11月PPI同比有所改善，但仍负增长，CPI同比涨幅回落。民生银行首席经济学家温彬表示，国内总需求仍然偏弱，政策需继续加大逆周期调节力度。东方金诚首席宏观分析师王青预计，明年上半年央行有可能继续降息降准。

刘涛建议，可考虑对国有大型商业银行及全国性股份制商业银行实施定向降准，释放流动性。同时，鉴于当前国内实际利率偏高，也有必要进一步降息，并追加结构性货币政策工具额度，下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率。

新华社日前发布的文章指出，央行将把促进物价合理回升作为重要考量，持续丰富货币政策工具箱，提高货币政策透明度，提升金融机构自主理性定价能力，为经济稳定增长、结构优化调整创造良好的货币金融环境。

（文章来源：21世纪经济报道）