12月9日，中共中央政治局召开会议，专题研讨2025年经济工作规划，会议着重指出，需实施更为积极主动的宏观政策以扩大内需。会议还明确，需大力推动消费增长及提升投资效益，力求从多维度扩大国内需求。

中国银行首席研究员宗良解读称，此次会议传递了更为积极且坚定的信号，为2025年经济的平稳运行奠定了坚实基础，并勾勒出清晰的发展蓝图。他预计，明年GDP有望实现5%的增长。

宗良进一步分析，尽管今年我国出口表现不俗，但鉴于美国关税政策可能进一步收紧，2025年的外部环境将更为严峻，出口增速面临较大挑战。因此，投资与消费将成为推动2025年经济高质量发展的核心动力。

消费：内需“潜力股”，“量”转“质”升级

会议着重强调了提振消费的重要性。宗良指出，在内需中，消费是潜力巨大的领域，如何有效扩大消费是当前亟待解决的问题。

数据显示，近年来我国社会消费品零售增速呈现放缓趋势。2019年增速尚为8%，而到了2024年6月至8月，增速已降至2%-2.7%。尽管10月增速回升至3%以上，但仍远低于历史水平。今年1-10月，社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速较上年同期下降了3.4个百分点，多数商品类别消费增长放缓。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，2024年内需波动的主要驱动因素包括长期积累的分配结构问题、宏观政策执行节奏以及房地产下行周期等。当前经济总体表现为供给强于需求，供需不平衡，有效需求不足成为主要矛盾。

宗良表示，2024年我国已采取多项措施提振消费，如“以旧换新”政策、地方发放消费券等，并取得了一定成效。他预计，2025年将有更多措施出台。

宗良认为，2025年我国消费将进入新时期，不再单纯追求“量”的增长，而是更加注重“质”的提升和消费结构的升级。9月26日中央政治局会议提出，要将促消费与惠民生相结合，这体现了我国正在构建新消费体系的决心。

柏文喜建议，2025年应加大力度促进中低收入群体增收、激发市场活力、增加就业机会和完善社会保障体系。同时，提振消费还需从供给侧创造更多高品质、多样化的产品和服务，以满足人民对美好生活的向往。从需求侧来看，要推动高质量就业和构建就业友好型发展方式。

东吴证券分析师芦哲认为，今年9月和10月，“以旧换新”政策拉动了1.2个百分点的社零增速。他预计，明年“以旧换新”政策将继续加大力度、扩大范围。一方面，耐用消费品补贴容易出现透支现象，需要政策加力扩围，挖掘消费电子等新领域的换新需求；另一方面，服务消费压力也在凸显，因此消费政策也应更加关注服务消费。

增加“有效”投资，市场主导投资方向

会议提出，实施更加积极有为的宏观政策。宗良认为，这是近年来政策表述的明显变化，预示着2025年政策将相对宽松、积极。这种宽松的货币政策将有效拉动“三大需求”。

会议还强调了提高投资收益的重要性。宗良认为，这更深层的含义是增加有效投资。在政策加码的情况下，容易出现盲目、重复投资。因此，在有前景且投资较少的领域增加投资更为合理，而在投资较多的领域则应避免过度投资。

宗良提出，在提高投资收益的同时，应更多地发挥市场作用，让市场机会被大家看见。他建议平衡好政府与市场的关系，让市场主导投资方向，政府则发挥引导作用。

数据显示，2024年以来固定资产投资增速总体放缓。1-10月同比增长3.4%，较年初放缓0.8个百分点。其中基建投资同比增长4.3%，增速较上年同期放缓1.6个百分点。

中国银行研报指出，在消费明显放缓的情况下，投资未能充分发挥经济稳定器作用，是导致2024年经济增速逐季放缓的重要原因。

柏文喜认为，投资对经济支撑作用不足主要体现在内需不足和房地产深度调整等方面。他预计2025年基础设施建设、科技创新和环境保护等行业的投资有望进一步提升。为提高投资效益，应从增加公共投资、优化财政支出结构、减税降费等方面入手，确保财政资源的有效利用并避免债务风险累积。

宗良表示，尽管基础设施投资面临压力但仍表现良好，而民间投资相对较弱。尽管房地产市场有所回稳但房地产投资仍呈下行态势。他强调激发民间投资的重要性。

（文章来源：新京报）