12月9日，国家统计局揭晓了11月经济数据，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，涨幅较上月微降0.1个百分点，环比下降0.6%，降幅则有所扩大，达到0.3个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，但降幅较上月收窄0.4个百分点，且环比由上月的下降0.1%转为上涨0.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，11月全国CPI环比下降主要受气温偏高及出行需求减少影响，同比则呈现小幅上涨。食品价格同比上涨1.0%，但涨幅较上月大幅回落1.9个百分点，其中猪肉和鲜菜价格分别上涨13.7%和10.0%，涨幅均有所收窄；而鲜果价格则由上涨转为下降0.3%；牛肉、羊肉、食用油、禽肉类和粮食价格均出现不同程度下降。非食品价格则由上月的下降0.3%转为持平。

建信期货宏观分析师冯泽仁表示，11月CPI同比涨幅回落，低于市场预期，但仍处于正增长区间。食品价格同比增幅收窄，特别是猪肉和畜肉价格涨幅回落，主要归因于天气温暖和南方腌腊需求延后。非食品项贡献也出现下降，主要受能源价格下跌影响。

值得注意的是，11月扣除食品和能源后的核心CPI同比上涨0.3%，较上月增长0.1个百分点，显示出国内物价水平稳定，政策刺激效应初显。

此外，11月PPI环比上涨0.1%，涨幅较上月增加0.2个百分点，时隔5个月后再度实现环比回正。PPI同比跌幅也较上月收窄0.4个百分点，结束了连续3个月的跌幅扩大趋势。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，11月PPI环比回正主要受生活资料价格拉动，耐用消费品价格上涨带动生活资料PPI环比改善。生产资料PPI环比涨幅则与上月持平，背后是原油、煤炭价格下跌。但一揽子增量政策的持续推进对国内工业品价格产生支撑。

展望12月，王青认为，随着食品价格下跌拖累效应减弱、支持耐用消费品以旧换新等政策持续显效，以及楼市回暖带动居民消费需求回升，预计物价上涨动能将改善。CPI环比有望由负转正，同比涨幅或升至0.4%左右。PPI方面，受上年同期基数延续下沉影响，12月PPI同比跌幅将进一步收敛至2.3%左右。后续国内工业品价格能否持续上涨，将取决于财政增量政策和地产政策的实际落地规模、节奏以及需求拉动情况。

（图片来源：国家统计局官方网站）（文章来源：期货日报网）