中共中央政治局于12月9日召开会议，深入研讨并规划了2025年的经济工作方向。多位券商首席在接受券商中国采访时指出，本次会议传递出众多新信号，特别是货币政策由“灵活适度”调整为“适度宽松”，预示着未来流动性支持力度或将增强，旨在更有效地服务于实体经济的发展。

分析人士认为，中国经济政策正依据国内外环境的变化进行持续优化，力求以更加精准高效的方式推进高质量发展目标的实现。这种政策的灵活性和前瞻性不仅为2025年的经济工作奠定了坚实基础，同时也为“十四五”规划的高质量完成注入了强劲动力。

政策积极态势显著

财通证券宏观首席分析师陈兴表示，当前经济运行整体平稳，重点领域风险得到有效化解，会议对今年经济表现充满信心，预计全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。他强调，从未来部署来看，政策的积极态度前所未有，会议提出政策将更加积极有为，并强调逆周期调节的力度要“超常规”，以抵御外部冲击。同时，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重政策实际效果，推动标志性改革措施落地见效。

银河证券首席经济学家章俊也指出，“加强超常规逆周期调节”是历史上首次提出，这体现了当局稳增长的坚定决心，政策已从被动应对转变为主动出击。

长城证券首席经济学家汪毅同样认为，中国经济政策正根据环境变化不断调整优化，以更加精准高效的方式推进高质量发展。东吴证券首席经济学家芦哲则进一步解释了“加强超常规逆周期调节”可能体现在房地产、财政和货币政策三个领域。

货币政策新动向

会议提出的“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”引发了市场广泛关注。特别是“适度宽松的货币政策”，这是自金融危机以来14年间首次重提。章俊表示，适度宽松意味着央行将采取更大力度的降息降准措施，全年可能累计调降政策利率40—60BP，引导5年期LPR下行60—100BP，并可能累计降准150—250BP。

汪毅和芦哲也均认为，货币政策由“灵活适度”转为“适度宽松”，意味着未来流动性支持力度将加大，以更好地服务实体经济发展。芦哲还指出，2024年货币政策调控机制已发生框架性变化，更加注重利率调控作用，因此2025年货币政策将继续从“需求侧”发力，推动有效融资需求扩张。

中信建投证券宏观首席分析师周君芝认为，这次采用少见的“适度宽松”表述，打开了市场对2025年货币宽松空间的期待。陈兴则分析称，这一政策基调的转变或意味着新一轮有力的积极政策周期的开启，央行或不仅局限于降准降息，还可能作为“超常规政策”的具体执行者。

稳定市场信心成关键

会议强调“稳住楼市股市”，市场人士普遍认为这将明显提振明年楼市和股市的信心。汪毅表示，与过去聚焦“防范化解重大风险”的提法相比，此次会议特别提出要“稳住楼市和股市”，表明房地产调控政策将在“稳”字上更加强调，同时资本市场稳定成为重点。

兴业证券宏观首席分析师段超也指出，会议明确提出要“稳住楼市股市”，相较9月政治局会议的要求更加明确，意味着对楼市、股市的呵护政策在明年大概率将继续保持并可能加码。

章俊认为，房地产市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的重中之重。陈兴则强调，本次会议首次提到“稳住楼市股市”，核心在于稳定房价和股指，这将有助于修复居民部门资产负债表，从而提振消费、扩大内需。

（文章来源：券商中国）