在预期降息的背景下，美元债正逐渐凸显其作为高配置价值资产的潜力。

今年以来，美元债QDII基金的表现尤为亮眼。由于申购资金的热情高涨，为确保基金的平稳运行，众多基金产品纷纷提高了申购门槛。这一现象不仅反映了投资者对美元债的强烈兴趣，也体现了市场对美元债投资价值的认可。

美元债QDII基金限购持续

随着市场关注度的不断提升，近期又有美元债QDII基金宣布实施限购措施。12月7日，富国基金发布公告称，为保证基金的平稳运作和基金持有人的利益，自2024年12月9日起，将对富国亚洲收益债券（QDII）的日累计申购及定期定额投资业务进行限制，单个基金账户日累计金额超过1000美元（不含1000美元）的申请将被拒绝，该限制于12月11日起恢复。此前，该基金已实施了10000元/日的申购限额，而此次更是将限额大幅缩减至1000元/日。

不仅如此，富国基金还宣布自12月4日起，富国亚洲收益债券（QDII）的人民币A、C类份额暂停大额申购，限购金额为1000元。同时，富国全球债券证券投资基金（QDII）的人民币E类份额也暂停了机构客户的大额申购及定期定额投资业务，限购金额为10000元。

数据显示，截至目前，市场上大部分QDII美元债基品种都处于暂停申购或暂停大额申购的状态。例如，中银美元债（QDII）自11月18日起，人民币A类和C类基金份额均暂停接受单日单个基金账户单笔或累计超过5000元（不含5000元）的申购及定期定额投资申请，美元基金份额也暂停了相应的大额申购。

银华美元债精选（QDII）自8月27日起便暂停了申购（含定期定额投资）业务，并取消了36亿元的总规模上限。而鹏华全球高收益债则自6月25日起，将人民币份额的大额申购限额由20万元调整为5万元，美元份额的大额申购限额也由50万美元调整为1万美元。

年内收益可观，最高超10%

美元债QDII业绩表现抢眼

在大规模限购的背后，美元债QDII基金的业绩表现同样令人瞩目。数据显示，自9月30日阶段低点以来，25只美元债基金中（不同份额合并计算），仅有2只产品出现负收益，其余23只产品均在不同程度上实现了盈利。

从年内业绩来看，截至目前，已有多只美元债QDII基金的年内收益超过了5%。其中，华夏大中华信用精选A人民币年内净值增长率接近12%，华夏海外收益人民币净值涨幅也超过了10%。此外，鹏华全球高收益债、广发资管全球精选一年持有、易方达中短期美元债等产品的年内收益也均超过了5%。

盈米且慢分析指出，当前美元债在资产配置中的价值主要体现在三个方面：更高的票息收益、可期待的资本利得以及分散风险的功能。在利率依然偏高的环境下，票息收益为美元债提供了丰厚的安全垫。同时，从历史经验来看，降息周期开启前后往往是布局美元债的良机，投资者不仅可以获得票息收益，还能争取到债券价格上涨带来的资本利得。

此外，美元债与国内股票、债券、大宗商品等资产的相关性较低。从资产配置的角度来看，投资美元债可以与境内资产形成有效互补，丰富资产组合的收益来源，并有效分散单一市场、单一币种的风险，降低组合整体的波动性。

展望后市，摩根士丹利基金认为，美联储最新的点阵图显示，其中枢利率将于2025年和2026年后继续下降。尽管未来降息节奏可能存在放缓的可能性，但美联储降息的大致方向已经相对确定，短端美债收益率的上行空间有限。至于长端美债方面，则需要进一步观察美国经济数据以及下一任政府财政政策的动向等关键因素。

（文章来源：中国基金报，内容有删减，不做提示）