受益中央政治局会议相关政策提振，12月9日下午3点后，港股市场大幅拉升，恒生指数收盘上涨2.76%，报20414点，成交额重新突破2000亿港元大关。此次会议明确指出，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。

据新华社报道，中共中央政治局于12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，并罕见地提出“稳住楼市股市”，旨在提振消费、扩大需求、建设现代化产业体系及防范化解风险。

业内人士认为，自9月24日政策全面转向以来，此次政策提振力度继续偏向积极，超越了市场预期，进一步提升了市场对未来经济修复的信心。具体政策方面，扩大内需、大力提振消费等举措将对相关板块产生正面刺激。

政策超预期，股市积极反应

分析人士指出，本次会议整体定调积极，明年宏观政策有望继续加码。会议首次提出“加强超常规逆周期政策调节”，表明后续政策举措将更加多元化。内需扩张的重要性进一步凸显，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。

奶酪基金投资经理胡坤超表示，12月9日政治局会议提出的更加积极的宏观政策，既包含财政政策，也包含货币政策，未来刺激政策有望持续落地。同时，在美国大选落地后，特朗普执政下的关税提升将给海外需求带来压力，而此次会议提出的扩大国内需求、推动科技创新和产业创新融合发展等举措，大幅提升了市场对未来经济修复的信心，因此股市表现积极。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇认为，经济工作稳中求进的总基调不变，房市和股市仍是提振内需的主要抓手，其中“提高投资收益”已上升为重要目标，这对投资者而言是利好。

国信证券分析师李智能指出，2025年外部环境变化带来的不利影响增多，外需对中国经济增长的贡献可能明显下降，因此提振国内有效需求是维持经济增速的关键。本次会议明确提出要防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

李智能认为，财政政策措辞从“积极的财政政策”改为“更加积极的财政政策”，货币政策措辞从“稳健的货币政策”改为“适度宽松的货币政策”，表明2025年国内政策力度将明显增强。

深圳市德远投资有限公司基金经理伍周认为，此次会议延续了9月26日积极的基调，并出现新表述、罕见表述。此次会议强调“稳住股市”也是非常罕见，意味着政策对股市的支持力度会加大，预计12月10日A股会高开。

稳住楼市，提振消费成重点

政策面表述上，“稳住楼市”、“大力提振消费”等表述也是超越市场预期，港股市场上部分地产股、汽车股、家电股尾盘涨幅超过5%。

博大资本行政总裁温天纳认为，扩大内需方面有配套财政政策支持，比如某些行业会获得更多的补贴，包括汽车、家电等，而稳住房地产的政策基调也会对消费提供更多的支持。

国信证券称，本次会议提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，表明2025年国内财政支出可能会较明显地向消费端倾斜。同时，会议强调“要加大保障和改善民生力度”，预计医疗、教育、养老保障、失业保障等方面的支出将进一步增加。

伍周认为，历史上，中国央行仅在2009年到2010年实施过“适度宽松的货币政策”，而此次会议提出的“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政策”是首次出现。这意味着2025年的政策刺激力度会更大，会突破现有的政策框架。

胡宇表示，股市和房地产是稳预期的主要方向，只有稳定资产价格，才能让消费者有更大的动力去消费。同时，针对低收入人群的保障性政策以及加强社会保障体系的建设或成为主要抓手。

中国宏观经济研究院院长黄汉权认为，当前面临的挑战主要在内需层面，需要从“政策给力”和“改革发力”两个方面双向驱动。从供给侧来说，市场要创造出更多高品质、多样化的产品和服务；从需求侧来说，推动高质量就业和构建就业友好型发展方式至关重要。

（文章来源：第一财经）