受益中央政治局会议相关政策提振，12月9日下午3点以后，港股市场大幅拉升，恒生指数收盘飙升2.76%，成功站稳20414点，成交量也重新突破2000亿大关，市场信心显著增强。

据新华社报道，中共中央政治局于12月9日召开会议，对2025年经济工作进行深入分析。会议强调，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打出政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。同时，会议对提振消费、扩大需求、建设现代化产业体系、经济体制改革以及防范化解风险等方面进行了全面部署，并罕见地提出“稳住楼市股市”。

业内人士指出，自9月24日政策全面转向以来，此次政策提振力度继续呈现积极态势，超越市场预期，进一步提升了市场对未来经济修复的信心。特别是扩大内需、大力提振消费等方面，将对相关板块产生积极的正面刺激。

政策超常规，股市将受益

分析人士认为，本次会议整体定调积极，明年宏观政策有望继续加码。其中，“加强超常规逆周期政策调节”这一表述是重大会议中首次提及“超常规”，预示着后续政策举措将更加多元化，内需扩张的重要性也将进一步凸显。奶酪基金投资经理胡坤超表示，此次会议提出的更加积极的宏观政策，既涵盖财政政策也包含货币政策，未来刺激政策有望持续落地。在美国大选结果确定及特朗普执政后关税提升的背景下，会议提出的扩大国内需求、推动科技创新和产业创新融合发展、稳住楼市股市以及防范化解重点领域风险和外部冲击等措施，大幅提升了市场对未来经济修复的信心。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇认为，经济工作稳中求进的总基调不变，房市和股市仍是提振内需的主要抓手，其中“提高投资收益”已成为重要目标，对投资者构成利好。当前处于市场底部位置的投资者应稳住手中的股票。

国信证券分析师李智能指出，2025年外部环境变化带来的不利影响增多，外需对中国经济增长的贡献可能明显下降。因此，如何提振国内有效需求是维持2025年国内经济增速处于合理区间的关键。会议提出的“防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好”以及“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求”等举措，将有力推动经济持续回升。

李智能还认为，财政政策措辞从“积极的财政政策”改为“更加积极的财政政策”，货币政策措辞从“稳健的货币政策”改为“适度宽松的货币政策”，均表明2025年国内财政和货币政策力度将明显增强。上一次提及“适度宽松的货币政策”搭配“积极财政”是在2009年和2010年，本次会议措辞表明2025年中国稳增长政策加力的意愿非常强。

深圳市德远投资有限公司基金经理伍周认为，此次会议延续了9月26日积极的基调，并出现新表述、罕见表述。会议强调“稳住股市”也非常罕见，意味着政策对股市的支持力度会加大。预计12月10日A股会高开，会议对财政、货币政策的超预期积极表述以及对稳楼市稳股市的积极表述，都将有利于中国股市的进一步上涨。

稳住楼市，大力提振消费

在政策面表述上，“稳住楼市”、“大力提振消费”等表述超越市场预期，港股市场上部分地产股、汽车股、家电股尾盘涨幅超过5%。博大资本行政总裁温天纳表示，市场对积极财政政策和宽松货币政策本就有一定的正面预期，而最新表述将带来更多提升，对内需有明确提振，包括对房地产也有明确提振。

国信证券称，本次会议提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，表明2025年国内财政支出可能会较明显地向消费端倾斜。同时，预计将通过供给侧结构性改革出清部分落后和低效产能来提高投资效益。此外，会议强调“要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感”，预计医疗、教育、养老保障、失业保障等方面的支出将进一步增加，有效降低居民生活成本，从而更好地达到“大力提振消费”的效果。

伍周认为，历史上中国央行仅在2009年到2010年实施过“适度宽松的货币政策”，而“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政策”这种提法在政治局会议上是首次出现。同时，“加强超常规逆周期调节”的提法也是历史首次。这意味着2025年的政策刺激力度会更大，将突破现有的政策框架，加大化债力度和消费补贴力度。预计财政补贴力度会加大。

胡宇表示，提振消费方面，股市和房地产是稳预期的主要方向。只有稳定资产价格，才能让消费者有更大的动力去消费。同时，“以旧换新”和消费补贴等政策明年可能在规模及品类上有所扩充。此外，针对低收入人群的保障性政策以及加强社会保障体系的建设或成为主要抓手。

中国宏观经济研究院院长黄汉权认为，当前面临的挑战主要在内需层面，需要从“政策给力”和“改革发力”两个方面双向驱动，以提振预期、增强信心。同时，市场要创造出更多高品质、多样化的产品和服务，以满足人们对美好生活的追求。推动高质量就业和构建就业友好型发展方式也至关重要。

（文章来源：第一财经）