近期，生物医药企业纷纷向港交所递交招股书，寻求赴港上市机会。轩竹生物、翰思艾泰、华芢生物等生物科技公司以及biotech公司维立志博均递交了上市申请，这凸显了港股市场对于生物医药企业，特别是尚未盈利企业的吸引力。

港股市场也呈现出回暖趋势。受美参众两院最终版NDAA未纳入生物安全法案消息面影响，CRO（合同研究组织）概念股在港股交易中表现回暖，投资者关注度提升。随着投融资环境的改善，市场对CXO行业的前景也变得更加乐观。

中国泰壹投资集团董事长瞿镕和高特佳投资集团副总经理王海蛟均表示，港股市场流动性增加、机构投资者关注度提升以及美联储降息推动资金流向新兴市场等多重因素，共同推动了港股市场的回暖，也使得港股IPO变得更加容易。

A股上市通道的受阻成为港交所备受追捧的主要原因之一。未盈利企业IPO的事实性暂停、医药反腐风暴的冲击以及上市门槛提高的传闻，使得许多医药企业转向港交所。紧张的现金流和一级机构的退出需求，迫使这些公司将目光转向香港市场。

相关企业冲刺A股的前景仍然严峻，香港在未来一段时间内仍将是承载内地未盈利企业的最重要市场。政策环境的不断优化也为企业提供了良好的支持。中国证监会等监管机构对内地企业赴港上市的支持政策，为企业赴港上市提供了更多便利。

在港股IPO回暖的背景下，多家生物医药公司冲击港股市场。翰思艾泰、银诺医药等公司在亏损的情况下仍然递交了上市申请。这些公司致力于开发创新疗法，但由于研发开支过高导致连年亏损，面临着盈利能力不足的困境。

尽管市场回暖，但生物医药企业IPO仍面临挑战。消费偏谨慎、IPO降级时代以及一级市场需要更多退路等因素，都给企业带来了压力。此外，二级市场泡沫破灭且缺乏流动性也是共同面临的挑战。已经上市的18A公司中，绝大部分都已经破发，估值跌幅超过50%以上，交易量也极其不活跃。

对于生物医药企业来说，交出实实在在的成绩单是关键。无论是BD交易还是销售，都必须给企业带来稳定的正向现金流。市场投资人之前大量下注生物医药企业，现在也已到了投资回报兑现期。企业要以利润为王，尽快实现利润转正。

港股18A医药市场在经历探索期、狂热期后，目前已进入市场冷静期。尽管面临挑战，但政策的支持和市场回暖的迹象为这一板块带来了新的机遇。未来，具有全球创新特质的企业将越来越获得投资人的青睐，而市场也将更加关注研发实力雄厚、有望实现产品商业化的企业。随着更多医药企业通过资本市场谋求发展，港股18A医药市场有望迎来新的发展阶段。

（图片来源：相关公司招股书，文章来源：21世纪经济报道）