尽管近期A股市场受到小作文扰动，但在12月9日收盘后，政治局会议通稿的发布迅速扭转了市场情绪。会议提出的更加积极的财政政策、超常规逆周期调节、货币政策适度宽松、稳住楼市股市、大力提振消费等系列超预期政策表述，迅速引爆了市场。

港股、债市、海外中国资产夜盘闻声大涨，3倍做多富时中国ETF夜盘一度涨超17%，10年期国债活跃券收益率下行从3bp一度到4.1bp，连续创下历史新低。高层表态之后，股民们纷纷感慨收盘时间太早，错过了赚钱良机。

政治局会议不仅为2025年经济工作指明了方向，其“超预期”政策更是为大类资产带来了诸多机会。机构对此进行了第一时间解读，总结了四大要点：

一是超常规逆周期政策开启，以确定性拥抱不确定性。当局稳增长的决心坚定，政策从被动应对转换为主动出击。

二是实施“更加积极的财政政策”+“适度宽松的货币政策”组合拳。会议强调要充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。这符合市场对于明年财政继续加码发力的预期，也是自2011年以来首次改变货币政策立场。

三是明确“稳住楼市股市”的立场。楼市股市的表述排序仅次于内需、科技，且定调更加明确，对于资本市场及房地产市场是直接利好。

四是要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。这一表述比9月定调更为积极，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。

政治局会议通稿发出后，市场迅速给出反馈。3倍做多富时中国ETF夜盘大涨，富时中国A50指数期货、MSCI中国A50互联互通指数期货均显著上涨。港股方面，恒生科技率先拉升，恒生指数重返2万点；债市同样给出积极反馈，10年期国债收益率连续创新低。

此外，外资也似乎嗅到了机会。被动指数型的外资在连续五周流出A股后，上周首次实现周度净流入。对于投资者而言，最为直接的问题是接下来该买什么。机构普遍认为，在货币政策转向后，股债表现均值得期待。科技板块弹性更抢眼，债市在低利率环境下无需看空，红利板块同样不悲观。

创金合信基金宏观策略配置部指出，超预期宽松的货币政策立场或驱动广谱利率进一步下行，流动性的交易仍可延续。权益方面，维持震荡向上判断，短期在经济基本面明确回升验证前或延续流动性和政策驱动行情，港股以及成长类题材股、非银板块受益。明年经济工作重点关注“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，利好上游资源、消费、地产等顺周期资产。