2022年至2024年，企业集团财务公司正经历着转型发展的关键时期，行业监管不断优化升级，旨在促使财务公司回归服务集团主业，强化其内部金融服务的本质。为此，监管部门对注册资本、流动性比例、贷款及票据业务集中度等核心指标设定了更为严格的考核标准。证券时报记者近期对云南多家财务公司进行了实地探访，发现新规实施后，这些公司的业务重心更加聚焦于保障企业集团的日常流动性稳定，充分发挥资金蓄水池的功能，全面提升全集团的资金集约化管理水平。

尽管外界常将财务公司视为集团的“内部银行”，在职能定位和业务范围上与外部商业银行存在诸多相似之处，但受访的多位财务公司负责人均表示，财务公司的最大优势在于对集团及所处行业的周期性特点有着更为深入的了解。在外部金融机构“雨天收伞”的艰难时刻，财务公司能够发挥逆周期的资金保障作用，有效缓解集团的流动性风险。特别是在集团战略转型初期，当外部金融机构因看不清形势而不敢投入时，财务公司总是能够冲在前面，为转型提供必要的资金支持。

资金蓄水池助力企业穿越经济周期

云天化集团董事长刘和兴表示：“在集团最困难的时候，资金调度甚至需要精确到月、到日。幸运的是，我们拥有财务公司，他们不断拓展同业市场和渠道，积极对接金融资源，确保了集团没有发生一笔债务违约。”自2013年起，化肥产业进入下行周期，云天化集团连续两年遭受大幅亏损。加之2015年云南某企业违约事件的影响，集团外部融资环境急剧恶化，公开市场债券融资发行难度大增，债券融资余额从超过140亿元锐减至不足15亿元，外部银行等金融机构的间接融资也愈发困难。

成立于2013年10月的云天化财务公司，在刘和兴看来，“既生不逢时，又生逢其时”。公司成立后不久便肩负起确保云天化集团资金链畅通的重任。据云天化财务公司董事长卢应双介绍，在那段艰难时期，财务公司通过转贴现、票据池等票据类业务以及同业拆入、质押式回购等业务，为集团高效提供资金支持，最高年份累计提供资金达134亿元。

刘和兴指出：“2013年至2017年间，化肥产业正处于低谷期，外部融资极为困难。但作为化肥行业的领军企业，我们深知这是行业周期性变化，坚信能够渡过难关。经过多年的实践观察，我们发现财务公司在资金紧缺型集团中发挥着至关重要的价值和作用，尤其是对于周期性行业而言，财务公司能够发挥资金蓄水池的逆周期调节作用，帮助企业顺利穿越经济周期。”

助力集团降低整体财务成本

历经“寒冬”的云天化集团，如今已实现经营上的质的飞跃。2024年1月至9月，集团实现营业收入616.51亿元，利润总额达到47.92亿元。随着集团经营状况的好转，提高资金使用效率、降低整体财务成本成为了云天化财务公司的新使命。

卢应双表示：“过去几年，财务公司的主要任务是保障集团经营和现金流的稳定。如今，随着集团逐渐恢复活力，财务公司的作用也转变为助力集团调整债务结构，压降一年期以内的短期负债。”他透露，过去集团的短期债务占比高达80%，目前已降至不足40%；资产负债率也从近90%降低到了66%左右。

通过强化集团的资金归集和提高资金使用效率，财务公司成功助力集团显著降低了财务成本。这也是近年来众多大型集团资产负债率明显下降的一个重要原因。云南建投集团财务公司总经理赵宏武向记者透露，自2022年4月至今，公司加权平均贷款利率下降了90个基点，预付款保函费用仅为商业银行的一半，且免除了所有支付结算相关的手续费。在2022年至2023年期间，公司累计减费让利1.23亿元，其中为成员单位节约了9800余万元的利息支出。通过减费让利措施，切实惠及了成员单位，有效降低了集团总体的财务成本。

昆明钢铁控股有限公司近年来通过信息化管理、绿色节能改造以及强化资金归集等手段，显著提升了资金周转率。这其中也离不开财务公司的金融支持。昆钢财务公司总经理王娟介绍称，昆钢集团下属负责采购进口铁矿石的成员单位在进口铁矿石时，需向海关缴纳与货物暂估价值相对应的增值税保证金。这笔保证金在海关的沉淀周期约为6个月，导致资金使用效率不高。2022年，财务公司获得开展海关税款担保业务的资质后，通过开立全国通用税款保函实现了“先放后税”的快速通关模式，极大地降低了成员单位的时间成本和资金成本。截至目前，财务公司已为成员单位进口铁矿石累计开立全国通用税款保函639.7万元。

支持集团转型发展的“排头兵”

在走访化工、钢铁、建筑等不同行业的财务公司过程中，记者发现，当被问及与外部商业银行的定位有何不同时，从业者们的见解和答案颇为一致。

赵宏武表示：“财务公司比实体产业更懂金融，比其他金融机构更懂实体产业。”特别是在集团进入战略转型发展的关键时期，需要金融资源敢于“押注”新领域。在外部金融机构还在观望时，财务公司总是能够挺身而出，发挥杠杆撬动作用。

据了解，在传统基建项目趋于饱和、地方政府大力化解隐性债务的背景下，云南建投集团近年来聚焦内涵式发展，深入挖掘有效益的投资项目。充分利用云南丰富的旅游资源，在文旅康养领域投资建设了一批有影响力的项目，其中东风韵小镇最具代表性。如今，该景区已成为云南著名的旅游网红打卡地。

据云南建投集团财务公司相关负责人介绍，东风韵小镇景区始建于2014年。由于原股东自身实力等因素的限制，景区建设一度不成体系，重要的配套酒店项目也迟迟无法施工。2018年底，集团下属的城乡投公司取得了东风韵小镇的绝对控制权，并于2019年三季度正式启动酒店项目的后续建设。

该负责人表示：“当时项目受到属地金融资源匮乏、新股东转型发展等客观因素的影响，重启进度缓慢，无法按原计划组织施工。财务公司充分发挥内部金融机构的优势，成立专班主动对接并制定融资方案。”由于酒店行业具有一次投入、长期回报的特点，项目回款周期较长。为顺利推进项目建设，财务公司制定了与项目现金流相匹配的合理还款期限，并采用LPR定价方式。同时参考外部金融机构同品种、同期限的利率水平，以低于市场平均水平的价格实现了贷款投放。这一做法为项目在后期与外部金融机构议价时起到了关键的参考作用。

随着供给侧结构性改革的深入推进，云天化集团持续深化改革并逐渐走出困境。卢应双透露，为服务集团的战略发展方向，财务公司不断加大对玻纤及复合材料板块的资金投放力度。利用比外部金融机构更熟悉集团产业与企业情况的比较优势，支持成员单位在高速发展期的资金需求。2019年至2023年期间，累计为相关成员单位提供资金超过33亿元，用于新产品研发、新项目建设以及补充流动资金。此外，随着集团国际化业务占比的不断提升，财务公司正准备开展外币业务，以进一步强化集团外币资源的归集和使用效率。

刘和兴认为，国外一些大型企业在迈向全球化竞争的过程中，财务公司作为企业集团的组成部分，能够在集团转型发展的关键时期发挥巨大的支持作用，实现集团价值的最大化，助力中国企业更好地参与国际竞争。

（文章来源：证券时报）