中信证券：中央经济工作会议政策定调积极，将提振市场信心

中信证券指出，中央经济工作会议的政策定调预计将维持积极态势，这将再次提振投资者的信心。前期政策的有效实施与社融的发力，推动了国内经济的稳步恢复，且动能不减。宏观流动性环境趋向平稳，并且近期存在降准的可能性。机构资金、活跃资金与散户资金有望形成合力，共同驱动A股的跨年行情。在配置上，建议投资者关注绩优成长股和内需消费股。

从左侧配置的角度看，绩优成长股和内需消费股值得重点关注。明年有新产业趋势或行业格局变化的领域，如自动驾驶产业链和AI智能穿戴撬动的消费电子板块，以及互联网和新零售，将是投资者关注的焦点。同时，部分低估值、顺周期品种，如铝、铜、国有大行和国有地产开发商，也可以作为过渡配置，一旦年末政策超预期或价格信号提前企稳，这些品种可能成为跨年行情的主线。

申万宏源：新主题将是12月反弹行情延续的关键

当前市场呈现出割裂特征，交易性资金活跃，主题投资热度较高，而市场预期则趋于客观。中期来看，需求改善依赖于国内政策力度和美国贸易摩擦的发展，目前仍缺乏明确性。在这样的市场环境下，新主题将成为12月反弹行情延续的关键。短期内，关注韧性城市新主题，包括车路云、物联网、数字基建等，同时关注国企市值管理可能成为价值轮动的线索。中期结构推荐的核心思路仍是2025年景气拐点，包括新能源、科创、港股互联网。

招商证券：宽松货币政策下，A股上行空间较大

本周10年期国债收益率继续震荡下行，市场中长期利率中枢有望进一步下移，导致中高收益率资产荒加剧。在股票资产相对债券资产的性价比进一步提升的背景下，居民存款和净存款飙升，待投资金大幅增加。若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款将向权益市场转移，理论上A股将有较大的上行空间。

海通证券：科技制造和中高端制造有望成为中期股市主线

新口径下M1同比仍偏弱，但科技制造和中高端制造有望成为中期股市的主线。市场底部的第一波反弹主要源自政策宽松和情绪修复，随着基本面逐渐得到验证，业绩支撑下的市场中期主线将逐渐明晰。投资者可以关注受益于财政政策发力的数字基建、信创、半导体等领域，以及自动驾驶、人形机器人和ARVR等AI技术应用领域，同时关注兼具供需优势的中高端制造，如汽车、家电等相关行业。

东吴证券：流动性交易或是跨年行情主要线索

本轮行情呈现出流动性驱动的特征，流动性交易或将是跨年行情的主要线索。配置上仍需关注政策催化密集、产业景气向上的中小盘、科技方向。但市场仍有阶段性向基本面交易方向切换的可能，一致预期之外的交易可能会成为规避组合风险的优选策略。此外，核心红利板块作为底仓配置资产将再度具备性价比。

方正证券：乐观持有，小盘行情仍将延续

本轮“股债双牛”是资产荒和流动性宽松带来的“水牛”。短期来看，跨年行情值得期待。中长期来看，理性看待“去地产化”的叙事，地产下行对股市的拖累正在减弱。预计小盘行情仍将延续，行业配置上建议“中特估”+“科特估”双轮驱动，并重点关注并购重组和化债主题。

民生证券：中国资产修复之路确定但漫长

主题投资的热闹程度正在接近历史新高，被动基金的发行越来越将权重往科技行业倾斜。低估值策略会在明年重新占据主导。中国资产的修复之路确定但漫长，看好制造业头部企业的出清，以及基础化工、服务消费机会。资源类红利资产在上半年中部分公司有修复动能，下半年机会更加精彩。国有企业的重估同样精彩纷呈。

华西证券：A股跨年行情有望延续，“增量政策”可期

近期中国资产表现为“人民币汇率贬值下的股债双牛行情”，股市跨年行情有望延续。一方面，外资情绪回暖，融资资金持续净买入，中长期资金配置型资金流入也有望支撑股市流动性；另一方面，市场更关注增量政策的基调。预计政策基调将偏积极，行业配置上关注“新质牛”核心资产，如AI+、人形机器人、低空经济、国产替代、数据要素等。

兴业证券：以多头思维迎接跨年

特朗普交易阶段性缓和，叠加美联储降息预期升温，外部因素的影响有所减弱。国内12月重要会议窗口临近，有望提振风险偏好修复、凝聚市场共识。因此，内部积极因素增多是当前国内市场的主要矛盾。建议以多头思维迎接跨年，布局跨年可选两个角度：做多赔率方面，可重点关注新质生产力以及并购重组；做多胜率方面，建议重点关注内需以及供给格局优化的先进制造业。

华安证券：成长科技演绎，同时布局消费和地产链

显著向上动能有待观察，静待中央经济工作会议定调。从近期政策动向看，今年中央经济工作会议整体基调大概率偏积极，扩大内需举措有望迎来更多实质性举措。经济工作会议有望成为成长主题风格向消费、地产链方向阶段性机会转换的重要催化剂。配置机会上重点关注成长科技、消费品、地产链三条主线。

（图片来源：网络；文章来源：券商中国）