12月以来，港股市场呈现企稳态势。据最新数据显示，截至12月6日，恒生指数在月内实现了2.28%的涨幅，成功报收于19865.85点。

回顾此前，10月和11月港股市场经历了明显的回调，但南向资金净买入规模却呈现出逐月递增的趋势。特别是在上周（12月2日至6日），南向资金净买入额达到了182.83亿港元，自8月下旬以来已连续15周净买入。从月度数据来看，10月和11月的南向资金净买入规模分别为838亿港元和1250亿港元，远超6月至8月每月400多亿港元的规模。整体来看，今年南向资金的净买入规模已超7300亿港元。

市场表现方面，港股市场在10月8日以来回调明显，恒生指数在10月和11月分别下跌了3.86%和4.40%。在此期间，大市值龙头股的股价普遍走低。数据显示，从10月8日至12月6日，市值排名前20的港股公司中，仅有农业银行、汇丰控股等四家公司的股价上涨，而七家公司的跌幅超过了20%。

针对港股市场的走势，海通策略首席分析师吴信坤指出，11月港股走弱主要受流动性趋紧、基本面改善时滞等因素影响。资金面上，美元走强导致港股资金面趋紧，美联储官员表态使港股资金面宽松预期减弱。一方面，美元指数在11月持续走强，压缩了港股市场的资金流动；另一方面，11月FOMC会议纪要中提到“部分官员警告，若通胀改善进程停滞，降息步伐可能会放缓甚至暂停”，降息预期放缓也导致港股流动性承压。政策面上，9月24日国新办新闻会后一揽子政策组合拳出台，或标志国内政策底已现，但基本面修复滞后于政策底出现。

展望2025年，多家机构对港股市场持乐观态度。中信证券研究表示，今年港股交投环境显著改善，悲观情绪逆转。即便经历了近期强劲上涨，港股在全球估值中仍极具吸引力。2025年港股主要宽基指数营收增速预期提升、业绩压力缓解，估值与盈利匹配性价比凸显。随着南向资金在港股市场“话语权”提升，其偏好的成长及金融板块将迎来更好流动性支撑。

国泰君安证券研究分析称，2024年港股信心偏弱，但当前大部分风险事件已尘埃落定，市场不确定性下降，2025年前景能见度提高。随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，国内政策空间扩展，支持性政策持续推出，内需偏弱和通胀较低问题有望改善，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。

开源证券海外市场团队也认为，未来半年内有望迎来一揽子政策刺激中国经济基本面，为港股市场提供支撑。后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大上涨空间。港股科技龙头具备顺周期复苏属性，同时受益AI长期产业趋势，具备长期配置价值。互联网板块业绩成长性及估值综合性价比优势突出，适合底仓稳健配置；阶段性辅以光学、半导体、汽车ADAS、电动工具作为进攻品种。

（文章来源：经济参考报）