近期，债券市场呈现强劲势头，10年期国债收益率已跌破2%的关键点位。作为资本市场中备受瞩目的无风险收益率指标，其变动对其他资产定价产生了深远影响。在此背景下，A股红利资产乘势而上，红利低波指数连续六个交易日上涨，表现抢眼。

上海一家券商自营业务人士指出，自10月以来，红利资产经历了较长时间的调整期，板块表现欠佳。然而，近日国债收益率的下行直接推动了红利资产的上涨。市场普遍认为，国内可能长期处于低息环境，这为低估值、高股息的红利资产提供了显著优势。

市场分析人士进一步指出，随着岁末年初的到来，保险等机构大资金对权益资产的配置需求上升，尤其是低估值稳定类的权益资产。这一趋势推动了红利资产配置价值的提升。

12月2日，10年期国债利率盘中跌破2%，最终收至1.98%，这一消息引发了市场对红利板块的广泛关注。随后几个交易日，红利低波指数持续上涨，其中12月3日和12月6日的涨幅均超过1%。在资金方面，红利相关的ETF持续获得资金流入，华泰柏瑞红利ETF规模已达201.21亿元，成为全市场首只规模超200亿元的红利相关ETF。此外，市场上挂钩指数包含“红利”关键字的ETF合计流入资金也颇为可观。

华金证券策略首席分析师邓利军表示，债券配置性价比下降是支撑红利板块占优的原因之一。他指出，近期10年期国债收益率已回落至2%以下的历史低位，且股权风险溢价处于合理区间，这表明当前权益相对债券的配置性价比显著回升。

券商自营人士也指出，随着10年期国债收益率的持续下行，机构对长期低利率环境的确认更加坚定，将持续挖掘红利资产价值。交银施罗德基金在最新市场报告中表示，随着货币基金的年化收益减弱，股票红利策略的股息收入价值更加突出。

展望未来，多数固定收益分析师认为，无风险利率仍有下行空间。民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣预计，明年宽货币周期叠加流动性合理充裕，包括国债利率在内的广谱利率仍有下行空间。中金公司的债市调查也显示，绝大多数投资者认为未来几年10年期国债收益率的低点会进一步下移。

此外，一些分析师认为，在化债等政策推动下，高息城投债的消失也让红利资产显得更具价值。随着大量的高息资产被置换为低成本的地方债，红利类资产的热度有望进一步提升。

机构方面，国投证券首席策略分析师林荣雄表示，面向2025年，高股息依然是可以获得绝对收益的有效策略。邓利军也表示，从中远期来看，红利资产依然有较高配置价值。他同时指出，短期内红利资产的配置价值上升，可能受益于岁末年初保险等机构大资金配置权益资产的需求上升、短期经济修复预期上升以及地缘政治风险上升等因素。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）