2024年，全球IPO活动整体呈现放缓趋势，但随着全球经济放缓局面逐渐缓解以及私募股权市场积压的退出需求增加，业界预计2025年IPO市场将迎来改善。安永发布的《2024中国内地和香港IPO市场报告与展望》详细揭示了这一趋势。

报告指出，2024年全年，全球共有1162家企业上市，共筹资1173亿美元，与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降了14%和7%。中国内地和香港在全球IPO市场中的占比继续下滑，但2025年A股IPO活动预计将整体平稳，并逐步实现IPO发行节奏常态化。香港IPO活动也有望重拾升势，重返全球排名前列。

具体来看，A股市场在2024年四季度迎来了改善信号。截至11月底，A股和香港市场IPO数量和筹资额占全球总量的百分比分别下降至14%和16%。香港交易所以107亿美元筹资额位列全球第四，上海证券交易所和深圳证券交易所则分别位列第六和第七。

2024年，A股市场预计有近百家企业首发上市，筹资接近700亿人民币。然而，截至11月底，A股市场仅有95家公司首发上市，筹资618亿人民币，IPO数量和筹资额同比大幅下降。从行业分布来看，A股IPO企业主要集中在工业、科技和材料行业，行业集中度显著升高。

值得注意的是，在A股IPO低速发行的情况下，打新回报却同比上升。安永审计服务合伙人表示，这主要得益于中国经济基本面的改善以及后续政策的向好预期。

港股方面，2024年全年香港市场预计有70家左右企业首发上市，筹资不超过1000亿港币。与去年相比，IPO数量略有下降，但筹资额大幅上升。由于百亿级IPO的重新出现，香港IPO平均筹资规模达到13.04亿港元，同比上升91%。投资者认购情绪也明显回温，95%的香港IPO企业获得超额认购。

安永审计服务合伙人指出，港股IPO活动热度回升得益于多重因素的支持。包括港股市场流动性增强、市场情绪改善、美联储降息以及港交所在提升市场效率和流动性方面作出的一系列改革等。此外，中国内地和香港交易所发布的多项支持性政策也推动了科技公司特别是内地科技公司赴港上市的意愿提升。

与此同时，赴美IPO活动在2024年也呈现加速趋势。预计共有53家中国内地和香港企业首发上市，共筹资29.14亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别大幅上涨。赴美IPO的行业也呈现多样化趋势，其中零售与消费行业名列前茅。

展望2025年，安永方面表示，随着强监管系列新规的陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架将更加清晰。中长期资金的入市以及降低外资战略入股A股门槛等措施将有利于改善A股预期回报和投资环境，从而对IPO活动产生积极影响。

从行业来看，资本市场资源要素将继续向“新质生产力”集聚。此外，国务院等部门也发布了支持符合条件的新材料大数据中心相关企业、种业、冰雪等行业企业上市的文件，相关行业IPO有望增多。

对于港股市场，安永方面表示对2025年IPO活动持谨慎乐观态度。在中国政府宣布一揽子增量政策、出台支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息周期的影响下，香港IPO活动有望重拾升势。

随着中国企业“出海”步伐的加快，越来越多的企业开始搭建国际化的融资平台和资本化平台。香港作为亚洲金融中心之一，将继续成为众多企业的重要融资地。同时，我们也看到越来越多的A股公司纷纷发起A+H在香港IPO的发行计划。

（图片来源：网络；文章来源：第一财经）