AI导读：

ChatGPT问世两年后，AI变现能力备受关注。多家美股AI应用公司通过财报证明了AI的变现能力，市场焦点转向软件股和Agentic AI。AI应用领域的短期颠覆性潜力不容低估。

ChatGPT问世两年，AI领域的变现能力备受质疑。美银指出，AI正从“告诉我”阶段过渡到“展示给我看”阶段，投资者愈发看重实际业绩与商业化结果。

随着AI应用领域不断扩展，越来越多的美股公司通过财报证明了AI的变现能力。美东时间周五，AI应用板块多股上涨，Asana涨超43%、Docusign涨近28%、Rubrik涨超20%，这些公司都交出了亮眼的财报数据。

Asana发布的2025财年第三季度报告显示，公司收入同比增长10%，每股亏损好于市场预期，并上调了全年营收预期。Docusign财季总收入同比增长8%，连续四个季度超出分析师预期。Rubrik第三财季公司收入同比增长43%，业绩前景也好于分析师预期。

此外，Salesforce、Shopify、Palantir、AppLovin、Innodata等多家海外AI应用公司三季度财报均显示强劲增长。其中，Innodata三季报净利润暴增4587%，股价次日飙升涨超75%。

值得注意的是，业绩增幅显著的AI应用公司大多面向B端。B端AI已在电商、广告、金融等场景率先落地，券商指出AI应用端公司将逐步进入AI带来的增量业绩兑现阶段。C端则关注流量获取和新用户抢占，功能上主要聚焦AI搜索、创作生产等方向。

统计数据显示，当前国内AI应用81%覆盖C端客户，但93%的B端应用已开始收费。中信建投指出，AI应用广泛覆盖C端用户，B端付费意愿更强，有望率先爆发。

随着AI应用场景的扩大，ChatGPT之后虽未出现“杀手级AI应用”，但AI软件的时代已经到来。Wedbush分析师Daniel Ives表示，AI正成为软件领域的关键驱动力，整个软件行业正全面拥抱AI浪潮。

美银报告指出，AI受益的三大发展阶段中，市场焦点已转向第二阶段——软件股和Agentic AI（助理化AI或AI助理）。多家美股软件公司已在三季度财报电话会上透露Agentic AI进展。

美银预计，AI的货币化将从2025年开始，并在2026年随着企业应用的加速而变得重要。AI应用领域的短期颠覆性潜力不容低估，尤其是软件股，还不太可能被市场完全定价。