12月5日，中指研究院最新数据显示，2024年11月，上市房企债券融资总额达到482.7亿元，同比增长9.0%，实现了连续三个月的同比小幅增长。这一趋势不仅反映出房地产行业正在逐步恢复活力，更揭示了三大值得资本市场密切关注的新动向。

首先，民营房企债券融资规模显著提升，标志着投资修复正在加速推进。自9月以来，房地产行业支持性政策持续发酵，各地加大房企“白名单”项目贷款投放力度，叠加一系列增量政策快速落地，房企融资环境显著改善。据中指研究院统计，11月，新城控股、滨江集团等民营房企和混合所有制房企发行信用债46.3亿元，创今年单月发行金额新高。这一变化背后，既有核心城市楼市复苏迹象的带动，也有部分城市民营房企高溢价拿地的推动，表明其投资积极性正在回升，为市场带来新希望。

其次，持有型不动产ABS市场持续扩容，加大盘活存量资产力度。持有型不动产ABS适用于多种不动产类型，为发行人提供了盘活存量资产、降低融资成本的有效工具。据中指研究院统计，11月上市房企ABS融资额为216.2亿元，同比增长81.2%，环比增长197.2%。其中，中信证券—越秀商业持有型不动产资产支持专项计划成功发行，规模为14.13亿元，成为深交所首单持有型不动产ABS产品，也是市场首单商业物业持有型不动产ABS产品。这一成功案例意味着ABS融资渠道已向优质持有型资产企业开放，将加大盘活存量资产力度，丰富房企融资渠道，进一步缓解其流动性压力。

再者，上市房企债务重组取得新进展，化债策略从展期转向削债。化解房企债务风险是房地产市场止跌回稳的关键。自9月以来，远洋集团等十余家房企公布了化债或重组方案，融创中国等房企的重组取得突破性进展。值得关注的是，新一轮债务重组中，化债策略从原来的展期为主转向全面削债，主要通过折价赎回债券和强制转股等方式实现。例如，融创中国在境内债重组方案中提及按面值18%的价格赎回债券，这在房企境内债重组中尚属首例。这一新路径有望提升投资者对行业风险出清的信心。

综上所述，在一系列政策“组合拳”的推动下，房地产融资“白名单”扩围、“金融16条”和经营性物业贷款政策延期、10万亿元地方化债方案落地以及房企化债工作取得突破性进展等，都将进一步改善市场融资环境，推动房地产行业企稳回升。

（文章来源：证券日报）