21世纪经济报道记者独家获悉，近日，平安人寿圆满完成了其2024年无固定期限资本债券的发行工作。本次债券的基本发行规模设定为100亿元，并附有不超过50亿元的超额增发权限，最终成功发行150亿元，票面利率锁定在2.24%的低位。

平安人寿相关负责人详解，此次发行的无固定期限资本债券系公司首秀，所募集的资金将专项用于补充公司的核心二级资本，旨在进一步夯实公司的资本基础。

与此同时，中邮人寿亦不甘落后，近日正式发布了债券募集说明书，宣布将发行一笔规模为9亿元的永续债，该债券将于2024年12月12日正式起息。

中邮人寿方面表示，此次发行永续债旨在保持保险业务的稳健发展，推动业务转型，积极应对利率下行和资本市场波动带来的挑战，全面提升公司的风险防御能力。

据21世纪经济报道记者不完全统计，截至当前，包括平安人寿和中邮人寿在内，已有13家保险公司成功发行超千亿元的债券，用于补充资本金。

险企发债潮涌

险企纷纷发债的背后，或与“偿二代二期”工程的落地实施密切相关。自2022年一季度“偿二代”二期工程正式实施以来，保险公司的核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均有所下滑，这直接推动了险企资本补充需求的激增。

国家金融监督管理总局的数据显示，截至2023年末，保险公司的平均综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别降至196.5%和127.8%，较2021年末分别下降了35.6个百分点和91.9个百分点。

在偿付能力承压的大背景下，险企纷纷通过发债等方式增强资本实力，以应对监管要求和业务扩展带来的挑战。

值得一提的是，平安人寿此次无固定期限资本债券的发行吸引了包括国有大行、股份制银行、城商行、基金公司、保险公司和证券公司等在内的近百家机构参与，认购倍数高达3.1倍，充分彰显了市场对其的高度认可。

平安人寿党委书记、董事长兼临时负责人杨铮表示，此次债券的成功发行将显著提升公司的核心偿付能力充足率，为公司的稳健发展奠定坚实基础。

此外，中国人民保险集团股份有限公司也于近日发布公告称，其子公司人保财险成功在全国银行间债券市场发行了120亿元的资本补充债券。华泰人寿和财信人寿也分别完成了8亿元和至多10亿元的资本补充债券发行工作。

大险企发债 小险企增资

随着市场竞争的加剧和监管规则的变化，险企资本补充的需求日益迫切。龙格指出，险企可以通过多种渠道来拓宽资本补充来源，包括发行资本补充债券、股东增资、利润留存、资产证券化等。

目前，险企主要通过直接增资和发行债券两大方式来进行资本补充。增资可补充核心一级资本，提升核心偿付能力充足率；而发债则主要补充附属资本，提升综合偿付能力充足率。

国泰君安非银首席分析师刘欣琦分析指出，受制于寿险行业转型压力和资本市场波动等因素，险企通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资具有约束少、发行周期短、成本低等优势，因此在当前监管政策放开的大背景下，债权融资需求大幅提升。

然而，对于中小险企而言，由于发债融资的难度和成本相对较高，因此大股东增资成为其更容易达成且成本更低的资本补充方式。今年以来，已有十余家险企通过原股东增加出资的形式完成增资超80亿元。

业内人士指出，中小险企对补充资本有着更强的需求和意愿，但受限于自身实力和市场环境等因素，发债融资并非易事。因此，原股东增资或引入战投成为其相对较优的选择。

（文章来源：21世纪经济报道）