美国劳工部将于北京时间今晚21点半揭晓11月非农就业数据，这份年内压轴的非农报告对全球投资者而言至关重要。其或将决定美联储本月是否连续第三次降息，并深远影响股债汇商等市场的未来走向。

受飓风与罢工影响，美国10月非农就业数据“失真”，新增就业人数仅1.2万人。然而，进入11月后，劳动力市场负面影响基本消散，今晚的非农就业报告有望更清晰地展现美国劳动力市场趋势。由于飓风和罢工后劳动力回归，11月非农数据或比正常情况更“靓丽”。

市场人士对11月非农的预期如何？彭博调查显示，受访机构经济学家预计11月非农就业人数将增加22万人（此前预测约为20万，近几日随样本增加和预测修正而攀升）。分析师预估范围从15万至28.4万人不等。值得注意的是，高盛（23.5万）、美国银行（24万）和摩根大通（27.5万）的预测远高于普遍预期，投资者可关注其预测准确性。

在失业率方面，彭博调查预测中值为4.1%，与前月持平，但也有媒体预估中值为4.2%。造成差异的原因在于，美国10月失业率从4.05%升至4.14%，小数点后两位数的变化可能导致预估差异。若11月失业率升至4.2%，小数点后情况也值得投资者关注。

薪资增速方面，经济学家预计11月平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.9%，均较上月略有下降。符合预期将对美联储遏制通胀有利。 Schwab金融研究中心首席固定收益策略师表示，11月非农数据应该会反弹，呈现从10月疲软数据中的恢复。

德意志银行和花旗集团预计，10月无法工作的劳动力回归将带来约8万个新增就业岗位。美国银行经济学家预估这一影响为10万人，这也是该行预测11月非农大幅增长24万人的原因。LPL Financial首席经济学家则相对谨慎，预计11月非农人数将增加约17.5万，认为交通运输和仓储业可能出现意外高增长。

本周早些时候，部分美国劳动力市场指标出炉，10月职位空缺升至774.4万，表明工人们仍在寻找高薪职位。但“小非农”ADP数据和初请数据均逊于预期，私营部门创造约14.6万个就业岗位，初请失业金人数升至22.4万人。

今晚的非农和下周三的CPI，是美联储12月议息会议前美国宏观经济领域的两个关键指标。美联储理事沃勒倾向于支持12月降息，但前提是非农和CPI等数据不意外上行。目前，市场预计美联储12月降息概率约为70%，但远未板上钉钉。若非农数据远超预期，可能扭转市场预测，颠覆市场走势。

摩根大通和非农数据前做出五类情境预估：非农大于30万，标普500指数预计下跌0.5%-1%；非农在23万-30万之间，标普500指数预计上涨0.25%-1%；非农在20万-23万之间，标普500指数预计上涨0.5%-0.75%；非农在13万-20万之间，标普500指数预计下跌0.5%-1%；非农少于13万，标普500指数预计下跌0.75%-1.25%。高盛也发表了类似前瞻报告，认为美股对非农的甜蜜点在15万-20万之间。

在其他资产方面，非农数据对汇市、债市和贵金属市场的影响可能比股市更易判断。通常，非农数据好于预期利好美元和美债收益率，反之亦然。黄金等资产则与美元大致反向波动。