AI导读：

东吴证券发布保险行业2025年投资策略报告，指出2024年行业全面向好，利润与价值高增长，看好行业前景，预计利差压力将逐渐缓解，投资收益率有望提升。

东吴证券近期发布了保险行业2025年的投资策略报告，详细回顾了2024年的经营情况。报告指出，2024年保险行业全面向好，利润与价值均实现高增长。具体表现为：一是净利润超高增长，受股市回暖等多重因素推动，上市险企在2024年前三季度的投资收益大幅提升，归母净利润增速创近年来新高，预计全年净利润将延续这一高增长势头。二是新单业务虽然短期承压，但新业务价值（NBV）表现却十分亮眼。三是代理人队伍在数量上保持稳定，质量上有所提升，银保渠道对NBV的贡献也在持续提升。四是投资端继续增配债券，投资收益率有了明显提升。

在行业新变化方面，报告指出，保险股的业绩波动加剧，股性显著增强。同时，产品变革正在进行中，利差损风险也在持续化解。东吴证券借鉴海外经验，指出日本寿险市场在1990年代因严重利差损出现了破产潮，但后续通过优化负债成本和稳定投资收益等措施，成功扭转了利差损困境。在国内，预定利率再次下调，分红险开始受到险企的重视。

在投资策略上，东吴证券认为，当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本的背景下，保险公司的利差压力预计将逐渐得到缓解。此外，近期十年期国债收益率有所下降，但东吴证券预计，未来随着国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，保险公司新增固收类投资收益率的压力将有所缓解。目前，公募基金对保险股的持仓仍处于低位，估值对负面因素的反应已经较为充分，因此东吴证券继续看好保险行业的投资前景。

（图片来源：财中社相关资料，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。）