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国债利率近期踏入“1.0”时代，基金与农商行等机构在国债市场上持续博弈，大型银行净买入国债，证券公司净卖出，市场犹疑情绪加剧，配置盘与交易盘博弈导致利率反复。

财联社12月5日讯国债利率近期踏入“1.0”时代的关键节点，市场关注的焦点转向哪些机构在主导买卖？

据财联社了解，本周以来，基金作为交易盘的主力，与配置盘代表的农商行在国债市场上持续展开博弈，双方日度操作方向始终相反。大型银行本周累计净买入国债220亿元，而证券公司则累计净卖出国债214亿元。随着国债利率触及关键整数点位，配置盘与交易盘的博弈愈发激烈。

数据显示，12月2日，基金公司成为国债“破2”当日的主要买入力量，合计买入国债60.85亿元，覆盖各个期限。然而，农村金融机构在当日却选择卖出7-10年国债58.81亿元，证券公司也卖出各期限国债88.83亿元。股份制银行和城商行则倾向于卖出短期限国债。

业内交易员透露，上周长债收益率大幅下行，配置机构已提前布局。而在10年国债利率下破2.0%的关键位置后，配置盘与交易盘的博弈进一步升级。12月3日，基金公司与银行成为买入国债的主力军，但当日10年、30年国债利率日内最大调整幅度均达2.5bp，受多家农商行违规操作自律调查结果出炉及市场其他消息影响。

然而，国债市场并未因此沉寂。12月4日，国债再度走牛，10年国债收益率下行3.45BP，已下破1.95%。从机构行为来看，农村金融机构在当日转为买入，合计买入各期限国债88.34亿元。而基金则在当日选择卖出31.86亿元国债，城商行与股份制银行也分别卖出一定规模的国债。

东方金诚分析指出，利率触及关键整数点位后，市场犹疑情绪可能会加剧，配置盘与交易盘的博弈将导致利率在关键点位附近反复。同时，在降准预期以及同业存款利率调降的背景下，本周长端利率有望突破前低，但持续有效向下突破仍需增量利多因素催化。

知名债市公号“债市红军笔记”主理人毛鸿军也表达了类似观点，他认为10年国债在1.95%附近可能会遭遇一定阻力，并在此位置有所震荡。而要实现1.95%以上至1.90%的顺畅下行，或许需要等待相关会议结束且利空因素出尽。

对于12月的机构行为，华创证券固收首席周冠南指出，基金和保险存在年末“抢跑”的规律，投资者可关注30年期与10年期国债之间的利差压缩机会。

（文章来源：财联社）