12月3日，港股市场呈现缩量上涨态势，恒生指数在金融股的引领下攀升196点或1.0%，收于19,746点，实现了连续三个交易日的上涨。恒生科技指数则微幅上扬0.3%，报收于4,417点。然而，大市的整体成交金额仅为1,266亿港元，显示出市场交投相对谨慎。

盘面观察，权重股中的银行及内险股成为市场的中流砥柱，建设银行、农业银行、工商银行及中国银行等四大国有银行股价分别上涨2.0%至2.4%不等。汇丰控股（00005 HK）股价上涨1.3%，并创下52周新高。此外，中国太保（02601 HK）的股价更是飙升4.0%。与此同时，石油、煤炭、内地及香港公用事业股也呈现出反弹态势。

中泰国际分析指出，尽管离岸人民币盘中一度跌至超过一年低位的7.3148，但港股市场依然表现出稳健的走势。市场对于12月重要会议可能出台的政策刺激措施充满期待，这成为当前港股市场的主要支撑力量。此外，多位美联储官员近期表态支持12月再次降息，利率期货市场预计12月降息25个基点的概率高达72.5%。受此影响，美债利率因降息预期升温而有所回落。然而，相较于海外市场，港股市场的走势仍更多地取决于内生经济复苏的动能及政策举措。

宏观动态：近期，美国制造业PMI数据呈现出积极信号。11月美国ISM制造业PMI反弹至五个月高点48.4%，其中新订单指数自今年3月以来首次重回荣枯线以上，表明需求正在恢复扩张。同时，自有库存及客户库存指数回升，去库存压力有所缓解。此外，制造业PMI、新订单、产出及就业指数的三个月移动平均数值均在回升，显示出美国制造业正在筑底回稳阶段。标普全球数据显示，11月Markit美国制造业PMI终值也上升至49.7%，为五个月以来最高。然而，欧元区制造业PMI则呈现下跌态势，其中德国及法国制造业PMI终值均未改善，显示出欧元区制造业景气持续收缩。

行业动态：在教育板块方面，近期因业绩不符合投资者预期而下跌的中教集团（839 HK）和新高教（2001 HK）股价在大幅下跌后出现回稳迹象，周二分别上涨4.4%和8.2%。尽管公司估值仍处于历史低位，市盈率分别仅为3.9倍和1.8倍，但中泰国际认为高教公司运营风险低、现金流稳健、派息稳定，未来再次资产减值的概率较小，因此当前的回报率较高。在汽车板块方面，吉利汽车（175 HK）董事长于11月底增持股份后，周二记录显示又有三位执行董事增持股份，显示出高级管理层对公司发展的信心。11月公司销量为25万辆，创下历史单月销量新高。中泰国际认为吉利正进入强产品周期，因此持续看好公司基本面。近一周内，吉利汽车股价上涨了10%。在医疗保健板块方面，恒生医疗保健指数昨日跟随恒指上涨1.1%。其中，药明康德（2359 HK）与药明生物（2269 HK）分别上涨6.3%与7.9%。然而，中泰国际表示将暂时观望美国生物法案的进展。荣昌生物（9995 HK）上涨4.9%，中泰国际维持其2024年收入将同比增加约五成及股东净亏损将同比缩小约1成的预测。此外，翰森制药（3692 HK）上涨1.6%，公司股价近期回升明显，除昨日微跌外，之前已连续小幅上涨8个交易日。公司主要产品阿美乐的主要竞品阿斯利康的泰瑞沙最近涉骗保事件，市场认为这可能对阿美乐的销售带来短期利好。中泰国际暂维持对公司收入与盈利预测不变，认为公司是2024年业绩较好的龙头医药企业之一。在公用事业板块方面，尽管光伏及风电行业昨日表现不一，但个别公用事业股表现良好。例如中国水务(855 HK)、昆仑能源(135 HK)、长江基建(1038 HK)分别上升6.1%、3.1%、3.2%。中国水务刚公布的中期业绩优于市场预期。虽然公司优化发展步伐导致(非现金流)建设收入同比下跌35.7%至21.7亿港元，但运营收入同比上升16.6%至22.4亿港元。公司已通过部分供水调价申请的听证会，中泰国际期待最少1-2个项目可于FY25期内获得调价批准。此外，惠州埃克森美孚石化污水处理项目投运导致上半年污水处理运营收入同比上涨76.8%至3.2亿港元。未来资本开支下跌有望支持提高分红比率。在虚拟资产方面，昨日港股虚拟资产ETF出现调整。港股现货比特币及以太币ETF分别下跌约0.5%及1.4%。比特币在95,500美元水平波动，以太币则由3,650美元水平下跌至3,600美元水平。不过，加密货币恐惧与贪婪指数下跌至78点，从技术上为下一轮上涨提供了支撑。

（文章来源：财联社）