21世纪经济报道见习记者余纪昕上海报道 债券市场迎来历史性时刻。

12月2日，债市开盘即展现出全面上涨的态势。在利率债领域，上午10年期国债活跃券240011的收益率迅速跌破2.0%的关口，创下历史新低，并在1.9990%附近小幅波动。午后，各主要期限券种的收益率继续走低，截至发稿时，10年期国债240011的收益率一度达到1.9750%的低位，而10年期国债新券240023的收益率也跌破2.0%，报1.9750%。

长端利率债同样表现出积极的走势。30年期国债活跃券2400006的收益率下降至2.1600%，30年期国开债活跃券240215的收益率也下降至2.0600%的水平。此外，信用债市场也普遍走强，如24汇金MTN008的收益率下降了12bp，24苏州高新SCP054的收益率下降了13bp。

国债期货市场也呈现出集体上涨的态势，30年期主力合约上涨0.77%，10年期主力合约上涨0.37%，报107.5。这一波债市行情令众多债券从业者惊叹不已，有业内人士表示：“这轮债券疯牛行情堪称见证历史。”

10年期国债收益率的“破2”现象备受关注。受访人士指出，12月2日的这轮“抢债狂潮”在很大程度上是受到了11月29日晚间全国市场利率定价自律机制发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》的刺激。该《倡议》提出将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效，此举有望推动资产端利率下行。

中信证券明明研究团队指出，优化非银同业存款利率自律管理将改变资管产品的配置策略，增强标准化债券的配置力量，其中短债和同业存单受益更直接。从历史数据来看，本次10年期国债收益率的跳水创下了有记录以来的新低。

资料来源：tradingeconomics官网

此前在今年初至9月的债牛行情中，10年期国债收益率虽屡次触及2.0%的关口，但并未出现决定性的突破力量。而本次10年期国债收益率的向下突破无疑具有重大意义，预示着债市进入新的阶段。然而，有专业人士也提示，这波行情存在很大的情绪面预期成分，投资者在乐观之余也需注意后续市场波动可能带来的回调踩踏风险。

对于后市走势，资金方面，12月2日央行向市场投放了333亿元的7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，但当日有2493亿元的逆回购到期，因此净回笼了2160亿元。尽管如此，月初资金面仍维持宽松。此外，11月29日傍晚，中国人民银行还以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。

在债市“疯牛”的背后，机构主导力量如何？有债券交易员表示，当日买盘大多是基金、保险在抢券，主要是为了年底配置优质资产以抢占先机，而银行则成为了12月2日集中出货的卖方主要力量。后续机构配置力量将如何改变？需求方面，保险提前抢跑或预示着年末配置理论上可能季节性偏弱。但华创证券固收团队表示，需关注跨年的提前配置行情以及对各类品种的买入节奏。

多家券商分析师指出，比起持续上涨的“债牛”热度，后续行情震荡拉扯的可能性偏大。国泰君安证券固收团队指出，本轮长端利率下行的推手可能偏交易型机构抢跑，或导致年末配置机构发力时反而利率下行空间收窄。因此，10年期国债收益率下破2.0%后，如无降准降息政策出台，年前利率可能进入相对震荡期。

（文章来源：21世纪经济报道）