债券市场作为机构投资者主导的领域，其投研体系化和专业度普遍较高。这不仅导致了一致性判断频现，还使得在顺势行情中，微小的收益差距便能显著影响排名，零点几个百分点的差异便能决定胜负。

据新华财经报道统计，截至2022年末，公募市场存续的2012只纯债型基金产品中，2022年平均回报率为2.09%。而在百亿级纯债基金管理人中，鹏扬基金以3.01%的平均收益率独占鳌头。这一成绩不仅彰显了鹏扬基金在债券投资领域的深厚实力，也为其在竞争激烈的市场中赢得了宝贵的声誉。

面对2022年四季度的理财赎回风波，纯债基金平均年化收益率一度跌至-0.86%。然而，随着12月以来债市的回暖，众多纯债基金净值纷纷创出新高。这一波动现象不仅揭示了债券市场短期存在的客观风险特征，也凸显了其长期稳健收益的趋势。

鹏扬基金固定收益投资总监王华表示，近年来国内债券市场波动整体收敛，利率中枢水平偏低，投资难度显著增加。对此，他建议投资者采用更丰富的策略来应对市场环境的变化，并强调在投资中需保持谨慎观察，以便在重大变局来临前比市场更早一步采取行动。

王华认为，鹏扬固收团队之所以能在2022年取得百亿级纯债基金管理人收益第一名的佳绩，主要得益于团队及时跟踪宏观经济复苏变化、灵活应对疫情突发变化，以及大类资产配置策略的灵活调整。通过降低久期和杠杆、提升票息价值参考权重等措施，团队成功实现了收益的最大化。

在谈到交易策略对提升组合收益的作用时，王华表示：“投资是一场马拉松，大类资产配置或许可以帮助基金经理提高成绩，但要想再提升，严格的交易训练和敏锐的应对能力都必不可少。”

随着居民理财净值化转型的推进，纯债型基金资产净值近三年来持续增长。截至2022年末，纯债型基金总规模已达6.12万亿元，较上年增长约24.39%。这一趋势表明，纯债型基金作为资产配置的重要工具，正受到越来越多投资者的青睐。

2023年全国“两会”召开后，随着5%左右的年度GDP目标公布，市场对今年中国经济复苏预期略有降温。然而，王华指出，债券市场仍需对今年中期经济内生动能的恢复和新一届政府稳增长的意愿进行充分评估。他认为，金融市场定价可能会阶段性地偏离经济基本面复苏的轨迹，但这反而为有准备的投资者带来了机会。

王华进一步分析指出，同业存单利率的震荡上行和人民银行对银行长期负债成本的稳定支持，为高等级同业存单提供了良好的估值优势和配置价值。对于有流动性管理需求的投资者来说，现在正是配置AAA同业存单指数7天持有型基金等现金策略基金产品的好时机。

此外，他还指出，随着银行信贷需求的旺盛和社融、信贷数据的持续增长，今年经济复苏的程度可能会好于市场一致预期。因此，纯债基金投资者也可以结合可转债策略来投资。他预计，随着海外消费趋弱和金融条件重新获得趋势性放松的机会，转债将会具备较好的投资机会。考虑到可转债弹性波动相对较大，他建议投资者在3-4月这一布局窗口期内进行左侧布局。

（文章来源：证券时报网）