在本轮美联储加息周期中，日本投行野村持续展现出其市场前瞻性的勇气。去年6月，野村率先预测美联储将加息75个基点，尽管随后7月的预测上调至100个基点并未完全应验，但其敢于先于市场发声的胆识仍值得称赞。如今，随着2023年的到来，野村再次扛起市场鹰派大旗。

野村策略师Aichi Amemiya在最新研报中明确指出，美联储将在3月份加息50个基点，并在5月和6月各加息25个基点，这一预测基于持续高通胀背景下美联储将采取更加鹰派立场的判断。Amemiya表示，通胀回升促使他们作出这一预测，并指出潜在的通胀趋势可能并未放缓。

尽管美联储在2月将加息步伐放缓至25个基点，但野村认为，近期粘性通胀、强劲劳动力市场和宽松金融环境均表明，美联储不太可能仅依赖短暂的商品领域反通胀现象作出判断，潜在通胀趋势可能加速，增加央行紧缩不足的风险，因此需采取积极政策行动收紧金融条件。

基于上述分析，野村对美联储政策预期进行了调整，预计3月议息会议将加息50个基点，5月和6月各加息25个基点，终端利率达到5.50-5.75%，同时维持首次降息时间点预期在2024年3月不变，美联储缩表料将持续至2024年3月。

野村报告指出，尽管3月份50个基点的加息幅度听起来激进，但美联储离暂停加息的时间节点可能比预期更远，需更多前期加息来收紧金融条件和控制通胀。此外，鉴于近期金融状况持续宽松，美联储也可能有动机释放更高终端利率的信号。

野村证券表示，虽然目前预计美联储3月将加息50个基点，但另一种可能是美联储将2023年的点阵图中值提高到5.625%，这同样会产生鹰派市场影响。关键在于，3月会议上美联储可能再度展露鹰派姿态，要么以加息50个基点的形式，要么以高于预期的点阵图预测形式。

值得注意的是，尽管其他投行也变得越来越鹰派，但尚未有投行像野村这样公然喊话3月加息50个基点。因为若美联储真如此操作，将标志着其再次自我打脸，即在2月放缓加息步伐至25个基点后仅一个月又再度加快步伐。然而，根据芝商所的美联储观察工具显示，尽管近期市场交易员预计美联储3月加息50个基点的概率不断攀升，但仍仅约30%。

回顾过去两年，美联储不乏自我打脸的先例，如本轮加息前屡次高喊通胀是暂时的，但最终低估了通胀。去年年中，美联储也曾提前放风加息50个基点，却最终迫于形势加息75个基点。这一次，野村能否再次押注成功，让我们拭目以待。

（文章来源：财联社）