在刚刚过去的一个月里，美国汽车租赁与共享服务提供商安飞士上演了一场足以载入金融史册的股价狂飙：3月20日至4月20日期间，该股股价暴涨逾5倍。此次暴涨的核心导火索是一家对冲基金突袭增持，与长期大股东合计锁定约71%的流通筹码，从而引发了一场极端的轧空行情。

　　然而，公司最新季度营收不及预期，显示基本面依旧疲软。面对股价与基本面的极端背离，华尔街多家大行发出警告，当前安飞士的股价已严重偏离基本面，一旦多空博弈退潮，泡沫或将迅速破裂。

一个月股价暴涨五倍

　　Choice数据显示，在今年3月20日至4月20日的一个月内，安飞士股价大涨506%。

　　4月20日，安飞士的股价单日暴涨23.27%，最终收于608.8美元，盘中更是创下了612.58美元的历史最高纪录。

　　与疯狂的股价表现相反，安飞士的基本面却差强人意。2025年第四季度财报显示，安飞士营业收入为27亿美元，低于分析师普遍预期的27.5亿美元。由于缩短了电动车队的使用寿命，公司计入了高达5.18亿美元的减值支出，导致当季每股亏损21.25美元。

　　据了解，安飞士此次股价的史诗级暴涨本质上是一场由大股东突袭增持引发的极端轧空行情。导火索是对冲基金Pentwater Capital Management于3月底突然宣布持股比例飙升至22%，而长期大股东SRS Investment Management本就持有近50%的股份，两者合计锁定了约71%的流通筹码。这一行为导致市场上自由流通的股票被极度压缩，原本因基本面不佳而大量做空的空头瞬间陷入被动。

　　随着大股东增持推动股价上涨，空头开始面临巨额亏损，被迫买入股票平仓，而空头的买入行为进一步推高股价，吸引更多空头加入或触发更多止损，形成了“股价上涨、空头平仓、股价再上涨”的循环。据估算，当前空头仓位已接近流通股的100%，市场彻底沦为多空双方的博弈场。

华尔街：估值已严重偏离基本面

　　尽管近期美国长途自驾需求激增为安飞士的业绩提供了支撑，公司也有望实现盈利，但华尔街分析师普遍认为，当前其股价涨幅已数倍于同行，远远超出了业务基本面的承载能力。

　　不少华尔街大行对安飞士股价的前景表达了谨慎看法。巴克莱将安飞士的评级下调至“卖出”，认为此次股价飙升主要源于供需错配。在巴克莱分析师Dan Levy看来，市场难以判断这种行情还能持续多久，股价是否还能进一步上涨。他和团队认为，即使汽车租赁行业基本面有所改善，当前股价仍缺乏合理支撑，预计安飞士股价最终将回归正常水平，尤其是在公司可能趁股价上涨之际发行新股融资的情况下。

　　总部位于纽约的独立经纪自营商Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，近期安飞士股价飙升主要由卖空者竞相平仓止损所驱动。这种行情并非源于基本面改善，而是市场泡沫重现的信号。市场可能即将进入调整期，而安飞士的股价也可能随之回归现实，出现大幅下跌。

　　“我们难以用传统指标和12个月的投资期限来证明当前股价的合理性。”德意志银行分析师Chris Woronka称。他将安飞士的评级从“买入”下调至“持有”。

（文章来源：上海证券报）