新华财经北京4月21日电随着4月27日至28日日本央行货币政策会议的临近，市场风向已发生显著转变。据路透社援引五位熟悉内部情况的消息人士透露，日本央行在下周的会议上极大概率将维持现行利率不变。这一倾向的确立，主要归因于中东冲突短期内结束的前景愈发渺茫，导致日本经济与通胀前景的不确定性大幅上升。

　　市场数据印证了这一预期降温。隔夜指数掉期市场显示，投资者对日本央行4月加息的押注已降至20%以下，而在数周前，这一概率曾高达55%左右。

　　日本央行目前的观望态度，反映了决策层在应对“滞胀”风险时的艰难权衡。

　　一方面，中东局势引发的原油价格飙升，给作为能源进口大国的日本带来了巨大的成本推动型通胀压力。日本央行季度调查显示，家庭平均预计五年后物价将上涨10.3%，创下2006年以来新高。若过度推迟加息，可能导致实际利率长期维持在负值区间，进而加剧日元贬值，进一步推高进口成本。亚洲开发银行行长神田真人已发出警告，若日本央行在应对通胀上行动迟缓，日元可能面临更大压力。

　　另一方面，冲突带来的经济下行风险不容忽视。日本央行行长植田和男在G20及IMF会议期间多次强调，中东局势不仅带来物价上行风险，也对经济活动构成下行威胁。企业界对此反应强烈，日经研究的一项调查显示，反对4月加息的企业比例已从1月的17%激增至30%。约28%的受访企业表示业务已受冲突影响，主要体现为燃料和原材料成本上升。

　　尽管4月“按兵不动”几成定局，但这并不意味着加息周期的终结。多方消息指出，日本央行可能会利用下周的会议释放信号，表明在通胀压力持续的背景下，最早可能在6月会议上上调利率。

　　目前，市场对6月加息的预期正在升温，概率已升至76%左右。植田和男虽未明确承诺4月行动，但也未淡化未来加息的可能性，并特别强调日本目前的实际利率仍处于极低水平。

　　日本央行内部的鹰派声音依然存在。3月的会议纪要显示，部分委员警告央行面临“落后于形势”的风险，认为若中东冲突延长，必须关注是否有必要加快加息步伐。

　　巴克莱银行等机构已将加息预测从4月推迟至6月，理由是当局需要更多时间评估风险。而在下周发布的季度展望报告中，预计日本央行将下调经济增长预期，同时上调通胀预测，以反映地缘政治冲突对经济的实际影响。

（文章来源：新华财经）