【导读】瑞士私人银行瑞联银行（UBP）重新开始买入黄金

　　经历中东战争引发的抛售后，瑞士私人银行瑞联银行（Union Bancaire Privée，以下简称UBP）现已重返黄金市场。

　　黄金单边出清或已接近尾声

　　今年2月底，中东冲突爆发后，受利率上升预期与市场流动性收紧影响，交易员为弥补其他市场损失，被迫抛售黄金，导致金价大幅回调。彼时，UBP果断将黄金敞口从约10%大幅削减至3%。

　　近日，UBP亚洲全权委托投资组合管理主管Paras Gupta表示，随着市场单边多头仓位被充分清洗，银行已开始分步重建客户黄金持仓。目前，UBP主要通过ETF形式将黄金持仓恢复至投资组合的6%左右，并计划进一步加码。

　　Gupta指出，包括央行购金、财政赤字忧虑及地缘政治紧张在内的结构性需求驱动因素依然完好，黄金的长期前景依然完好，并维持年底金价达到6000美元/盎司的预测。

　　全球央行“淘金热”延续

　　世界黄金协会4月2日发布的最新报告显示，全球央行购金步伐稳健。2026年2月，全球央行净购金量达27吨，环比1月明显反弹，已恢复至2025年全年月均26吨的常态水平。不过，受年初节奏影响，今年前两月累计净购金31吨，略低于去年同期的50吨。

　　从具体央行来看，波兰国家银行成为2月当之无愧的“主力军”。该行单月购入20吨，创下近一年来最大单月增幅，其黄金储备总量顺势攀升至570吨，占总储备比例达31%。结合波兰央行行长Adam Glapiński此前将储备目标定为700吨的表态，其长期增持路径十分明确。

　　此外，多国央行展现出极强的购金定力。捷克国家银行已实现连续36个月净买入，储备升至75吨；哈萨克斯坦单月增持8吨，储备创2023年1月以来新高；乌兹别克斯坦则连续5个月净买入，其黄金占外汇储备比例高达88%。

　　4月7日，中国外汇局官网显示，截至2026年3月，中国官方黄金储备资产为7438万盎司，相比于2026年2月末增加了16万盎司，中国央行已连续17个月增持黄金储备。

　　中邮证券最新分析报告也显示，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行3月大幅抄底，且波兰央行宣布进一步购金，体现黄金上涨的长期逻辑不变。在中东恐慌性卖盘消散后，金价有望迎来修复，应逢低购入。

　　澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，尽管周一金价下跌，但随着市场对经济增长放缓的关注升温，这种转变应会继续为黄金提供一定支撑。“我预计黄金可能考验上周4650美元的低点，但最终会在这些水平企稳。”

　　4月13日早间，伦敦黄金现货下探至4650美元的低点后，快速拉升。截至发稿，黄金现货重新站上4700美元上方。

（文章来源：中国基金报）