美联储降息路径突生变数，政策调整面临多重挑战。

　　关键时刻，美联储再现重大人事变动。美东时间11月12日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克突然宣布，将于2026年2月28日任期届满时退休。他当天还表示，通胀仍是美国经济面临的更大风险，他倾向于维持利率不变。有分析指出，博斯蒂克的意外离任将为美联储降息路径带来更多不确定性，美联储正经历一系列人事动荡，并面临来自美国总统特朗普要求降息的政治压力。

　　美国白宫国家经济委员会主任哈塞特周三表示，他希望在12月的政策会议上实施更大幅度的降息，称特朗普认为利率可以更低，自己对此表示赞同。他指出，有理由进行50个基点的降息，但预计美联储只会降息25个基点。号称“美联储传声筒”的著名记者Nick Timiraos撰文表示，由于美联储内部出现严重分歧，未来的降息路径正变得愈发扑朔迷离，这种情况在美联储主席鲍威尔近八年的任期内几乎未有过先例。

　　美联储人事变动与政策走向引发市场关注

　　美东时间11月12日，博斯蒂克（Raphael Bostic）突然宣布退休，其决定正值美联储华盛顿总部的七名理事成员需共同批准系统内12家地区联储主席的新一轮五年任期。按照规定，现年59岁的他原本还可继续担任行长至65岁强制退休年龄为止，此举被视为他主动回避了一场可能的连任争议。美联储主席鲍威尔在声明中表示，能与博斯蒂克共事是一种“荣幸”，称其在政策讨论中声音稳健，其领导强化了美联储机构并推动了使命的实现。

　　有分析指出，博斯蒂克的离任将为美联储带来更多不确定性，美联储正经历其他备受瞩目的人事变动，并面临来自特朗普要求降息的政治压力。博斯蒂克当天在为亚特兰大经济俱乐部活动准备的讲话稿中表示，通胀仍是美国经济面临的更大风险，他倾向于维持利率不变，直到明确通胀正朝美联储2%的目标前进。他指出，决策者当前面临的环境颇具挑战性：劳动力市场正在走软，而通胀仍高于目标水平。尽管如此，他仍呼吁在进一步降息问题上保持谨慎，警告称宽松的货币政策可能重新引发通胀。

　　美联储高层发声，市场关注降息与流动性平衡

　　美东时间11月12日，“美联储三把手”、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）表示，美联储可能很快需要重启债券购买，作为维持对短期利率控制的技术性措施。他在纽约联储的2025年美国国债市场会议上指出，美联储正在寻找“充足”的银行准备金水平，以此确保牢固控制联储的利率目标及正常的货币市场交易状况。他表示，将密切关注与联邦基金市场、回购市场和支付相关的多项市场指标，判断准备金的需求状况。

　　近期美国货币市场的融资压力正引发华尔街日益增长的担忧，多家大投行警告，持续的资金压力可能迫使美联储采取更迅速的行动，甚至可能重启已休眠多时的资产购买计划。威廉姆斯暗示，美联储需要很快开始逐步直接购买债券，以维持市场流动性与增长经济之间的平衡。威廉姆斯还表示，名为常设回购便利（SRF）的美联储工具运行良好，该工具可向符合资格的银行提供快速现金。他鼓励银行在需要时使用该工具，而不必担心从美联储借款会发出负面信号。

　　政府关门或致关键经济数据缺失，美联储决策面临挑战

　　美东时间11月12日，白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）周三表示，由于美国政府关门，10月份的就业报告和消费者价格指数（CPI）报告可能不会发布。莱维特在新闻简报会上说：“民主党人可能已经永久性地损害了联邦统计系统，因为10月的CPI和就业报告很可能永远不会公布。”在政府关门期间，美国劳工统计局（BLS）及其他关键统计机构已停止生成和发布经济数据。经济学家指出，部分数据可以事后补采并发布，但也有一些可能彻底被跳过。他们特别警告称，由于数据采集方式的限制，10月的CPI和失业率最有可能因关门而缺席。

　　目前，美国劳工统计局尚未公布新的数据发布时间表。该机构可能会将两个月的数据合并为一次发布，以便恢复正常节奏。BLS尚未回应媒体的置评请求。与此同时，众议院预计将在周三晚些时候通过参议院批准的法案，以重新开放政府。莱维特对数据缺失表示担忧，称这使得“美联储决策者在关键时期如同盲飞”。美联储官员预计将于12月9日至10日召开会议，决定是否在今年内第三次降息。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为59.4%，维持利率不变的概率为40.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为51.5%，维持利率不变的概率为23.5%，累计降息50个基点的概率为25%。

（文章来源：券商中国）