最牛赛道突遭重大警告，资产泡沫风险成为焦点话题。号称“华尔街一哥”的摩根大通CEO杰米·戴蒙在最新的采访中警告称，资产价格上涨是“令人担忧的一个问题”，这引发了市场对资产泡沫的广泛讨论。与此同时，美国银行发布的最新《全球基金经理调查》，有史以来首次将“人工智能股票泡沫”列为全球最大尾部风险，进一步加剧了市场对泡沫的担忧。

　　针对美国科技巨头掀起的新一轮“超级投资周期”，有分析人士警告称，这种“自我投资周期”可能会放大泡沫风险，一系列巨额交易证明了市场已经变得过热。美东时间10月14日，摩根大通CEO杰米·戴蒙再次警告，市场上有很多资产看起来正在进入泡沫区域，特别是就业增长方面已出现走软迹象。他同时指出，复杂的地缘政治形势、关税与贸易不确定性、资产价格高企以及顽固通胀的风险，仍然带来高度的不确定性。

　　戴蒙还谈到了黄金的投资价值，认为在当前环境下，黄金价格有可能大幅上涨，持有黄金有一定道理。然而，他也对黄金是否被高估表示了保留态度。此外，戴蒙还警告称，美国股市在未来六个月至两年内出现重大回调的风险正在上升，地缘政治紧张局势升级、财政赤字高企以及全球再度军备化等因素都在营造一种充满风险的市场氛围。

　　全球最大尾部风险方面，美国银行最新发布的10月《全球基金经理调查》首次将“人工智能股票泡沫”列为首位。调查显示，54%的受访者认为人工智能概念股已进入泡沫区域，基金经理本月的股票配置比例攀升至八个月高点，而现金配置比例则骤降至历史极低水平。这标志着风险偏好达到峰值，通常出现在市场周期的后期。值得注意的是，创纪录的60%受访者认为全球股市估值过高，对估值过高的担忧正持续升温。

　　调查还揭示了当前市场上的最拥挤交易，基金经理们认为“做多黄金”已成为首选，共有43%的受访投资者将“做多黄金”列为最拥挤交易。美银策略师迈克尔·哈特内特指出，本月前三大的尾部风险依次为：AI股票泡沫、第二波通胀、美联储丧失独立性及美元贬值。相比之下，“贸易战”风险已显著缓解。

　　在华尔街警告“人工智能股票泡沫”风险的同时，美国科技巨头们正在掀起一轮“超级投资周期”。谷歌宣布将在印度投资150亿美元建设数据中心，甲骨文宣布将部署5万枚AMD即将上市的MI450AI芯片。沃尔玛也公布了与OpenAI的合作伙伴关系，股价大涨近5%。然而，JonesTrading首席市场策略师Michael Orourke表示，市场已经变得过热，大型科技公司的下一轮业绩报告可能会揭示人工智能基础设施的支出是否“碰壁”。不过，华尔街的乐观情绪仍取决于大型科技公司能否实现盈利，分析师预计到2026年，英伟达、微软和谷歌等公司的利润、营收将实现两位数的增长。

（文章来源：券商中国）