美国政府停摆乱局几无好转迹象，政治僵局引发市场关注。据央视报道，当地时间10月9日，美国民主党提出的临时拨款法案在国会参议院的投票中再次未获通过。同日，美国共和党提出的结束美国政府停摆的法案也未能在参议院获得足够票数，市场预测显示，美国政府可能停摆15天以上，对经济和货币政策产生深远影响。

　　美国总统特朗普9日表示，鉴于美国国会在重启政府问题上似乎仍陷于僵局，他计划削减一些受民主党欢迎的联邦项目，并威胁称如果民主党继续坚持要求以让步换取通过联邦拨款法案，他将开始大规模裁员，这进一步加剧了市场的不确定性。

　　美国联邦政府因两党政治博弈而关门在历史上并不少见。20世纪70年代以来，美国联邦政府因共和、民主两党政策分歧导致拨款中断而“停摆”已有二十多次。上一次也是最长的一次“停摆”发生在2018年年底至2019年年初，特朗普第一任期内，民主党反对特朗普提出的美墨边境墙项目拨款，两党在移民问题上争斗不休，导致政府关门五周，经济损失估计超过100亿美元。

　　中国银行研究院主管王有鑫分析称，美国两党在临时拨款法案上的持续僵持，表明美国政治极化现象日益严重。此次分歧的核心议题——民主党要求延续《平价医疗法案》补贴的期限，而共和党坚持削减边境安全开支，反映出两党在社会福利开支领域的不同侧重和考量。这种对立在“政治极化”格局下被进一步放大，导致法案难以通过。

　　在申万宏源证券首席经济学家赵伟看来，西方政府停摆多由财政政策争端或政治博弈争端引发。今年美国政府停摆，主因是两党就是否延长医疗保险补贴政策发生争执。1980年以来美国政府“关门”共11次，平均持续时长8.6天，最长34天，最短1天，10月是政府关门高发期。

　　随着政治极化加剧，美国政府“关门”相关的博弈成为家常便饭。特朗普政府此次要求准备可能的“永久裁员”，这一做法打破了过去的政治默契，让“停摆”可能不再只是一次可逆的财政僵局，而成为潜在的制度性伤害，使得这场财政拉锯战的后果变得更加难以预测。

　　今年5月，国际信用评级机构穆迪决定将美国主权信用评级从AAA下调至AA1。至此，标准普尔、惠誉、穆迪这三大主要国际信用机构已全线下调美国的AAA主权信用评级，市场担忧情绪升温。

　　如果停摆持续，美国经济和美联储货币政策也会受到影响。王有鑫分析称，若美国政府停摆持续更长时间，将对美国短期经济增长和社会运行带来负面影响。美国劳工统计局暂停发布非农就业等核心经济数据，将使企业和投资者陷入“信息真空”，影响美联储货币政策制定。

　　在不少华尔街分析师看来，政府关门可能会进一步巩固美联储10月降息预期。政府关门带来的潜在损害，加上对劳动力市场的持续担忧，将盖过对通胀的担忧。美银经济学家Stephen Juneau认为，美联储希望防范政府长时间关门带来的下行风险。

　　相对而言，政府“关门”对美国GDP的冲击较弱。赵伟表示，美国政府停摆主要通过公务员收入和政策不确定性等渠道影响经济，由于持续时间较短，且会补发工资，对GDP的影响有限。但麦格理集团提醒，本轮美国政府“关门”还伴随另一风险，特朗普可能选择永久解雇部分被迫休假的政府雇员。

　　在美国政府停摆之际，股债汇商市场也有所波动。从历史经验看，赵伟表示，此类政府关门对大类资产的长期影响相对有限。美股并不必然恐慌下跌，标普500指数胜率75%；政府关门带来温和的美债避险买盘，10年期美债收益率小幅下行；美元胜率仅25%，平均下跌0.30%；黄金小幅上涨但胜率不高。

　　当前市场对美国政府停摆的反应呈现分化格局。王有鑫分析称，对于美股来说，由于部分经济数据无法及时推出，美股短期将继续炒作降息预期，科技股可能继续上涨。美元短期因避险需求走强，但长期看，停摆暴露出的美债偿还压力、美国政府财政失能以及美联储宽松预期将压制美元。在国际货币体系重构背景下，黄金是美元体系的最主要对冲产品，将继续获得支撑。

（文章来源：21世纪经济报道）