日前，国家外汇管理局发布《2025年上半年中国国际收支报告》（下称《报告》），该报告聚焦了国际收支与外汇市场动态，对理解我国外汇形势至关重要。

《报告》指出，2025年下半年，预计经常账户继续保持合理均衡水平，跨境双向投融资有望稳中向好。上半年，我国外汇市场顶住压力保持平稳运行，表现出较强韧性和活力，市场预期和交易理性有序，国际收支基本平衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，展现了我国外汇市场的稳健性。

当天发布的6月末中国外债数据还显示，截至2025年6月末，我国全口径（含本外币）外债余额为24368亿美元，较2025年3月末微降0.6%。“总的来看，我国外债规模及币种结构保持基本稳定，期限结构有所优化。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示。货物贸易保持韧性、服务贸易保持活跃，《报告》显示，今年上半年，我国经常账户顺差2941亿美元，继续处于合理均衡区间。货物贸易保持韧性，国际收支口径的货物进出口总额同比增长2%。服务贸易更加活跃，服务进出口总额同比增长6%，服务贸易逆差同比收窄13%。

对于货物贸易，《报告》进一步指出，今年上半年货物贸易出口1.7万亿美元，同比增长7%；进口1.2万亿美元，同比下降4%。上半年货物贸易保持韧性在于出口产品新动能提升、进口需求稳步恢复和贸易伙伴更加广泛多元。对于服务贸易，《报告》分析称，今年上半年我国服务贸易规模延续增长、保持活跃，在于传统服务贸易收入增长，新兴生产性服务贸易顺差扩大和服务贸易区域分布保持稳定。

受入境免签政策扩围、外籍来华人员支付便利化等因素推动，上半年我国旅行收入同比增长42%至243亿美元，创历史同期新高；旅行支出1262亿美元，同比增长5%。《报告》专栏指出，今年以来入境旅游市场加速升温，入境人数和旅游收入同步增长。展望未来，在各项利好政策推动下，旅行市场消费潜力将进一步释放，跨境旅游收入有望保持稳步增长态势。

来华直接投资继续位列对外负债首位，《报告》显示，今年6月末，我国对外金融资产和负债分别超过11万亿美元和7.2万亿美元，对外净资产为3.8万亿美元，较2024年末增长16%。今年以来对外负债中证券投资占比继续上升。今年6月末，我国对外负债中，来华直接投资继续位列对外负债首位，占对外总负债的比重为51%；来华证券投资占比30%，较2024年末增加1.8个百分点。

《报告》预计，展望未来一段时期，外部环境依然复杂多变，贸易保护主义冲击下，全球经济下行压力可能加大，产业链供应链格局面临重构，地缘政治冲突和国际金融市场波动风险仍然较高。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，将继续为国际收支平稳运行提供坚实支撑。今年9月美联储下调政策利率25个基点，《报告》预计美联储未来可能继续降息，境内外融资利差收窄有助于推动企业从境外借款回升、对外提供贷款平稳增长。

对于下一阶段工作，《报告》指出，外汇管理部门将稳步扩大外汇领域改革开放，有效促进外贸和外资稳健发展。外汇管理部门将多措并举服务外贸企业，实施扩大跨境贸易高水平开放试点范围、优化外贸新业态主体外汇资金结算、提升服务贸易企业资金周转效率等外汇便利化改革一揽子政策。积极推进跨境投融资便利化。推动取消外商投资企业境内再投资登记、便利科技型企业跨境融资等政策落地见效。另一方面，《报告》指出，外汇管理部门将着力防范化解外部冲击风险，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡。

（文章来源：证券时报）