·花旗指出，欧元区主权评级调整活跃，年初以来11国评级变动，这一调整周期正持续活跃，次核心经济体与外围国家之间的信用评级差距呈现日益收窄的趋同态势。年初至今欧元区已有11国发生主权评级变动，这一数量已超过2018年以来的年度变动总数。

　　·高盛：预计英国央行今年不再降息，下一轮宽松始于2026年2月。尽管通胀高企、经济疲软，但市场对年底前降息的预期已降至30%。巴克莱仍预测11月可能降息，法巴则倾向12月行动。

　　·XTB：英国财政压力创纪录，8月净借款180亿英镑，创五年来同期新高，借款速度已接近新冠疫情高峰期水平，引发市场对公共财政长期可持续性的担忧。截至8月的本财年累计借款838亿英镑，为20世纪90年代有记录以来同期第二高，凸显财政压力持续加剧，远超预算机构此前预测。

　　·Optiver：全球央行同步降息降低外汇波动率。各国央行同步降息政策降低了外汇波动率，当前低波环境虽“奇怪”但“意料之中”，与利率趋同的宏观背景一致。

　　【机构分析】

　　·花旗投资策略师指出，欧元区主权国家评级调整周期正持续活跃，次核心经济体与外围国家之间的信用评级差距呈现日益收窄的趋同态势。

　　·XTB指出，英国8月净借款达180亿英镑，这一数据将强化在即将到来的政府预算中增加税收的呼声，同时也可能引发对政府规模、公共服务成本效益及公私部门服务对比的深入质疑。

　　·摩根士丹利预计，匈牙利央行将保持谨慎立场，维护货币稳定直至2026年大选。市场普遍预测，到2025年底利率将降至6%，2026年底进一步降至4.75%，中位预期为累计降息100个基点。受美联储降息后利差优势推动，匈牙利福林汇率升至15个月高点。

　　·联邦爱马仕投资组合经理指出，美国经济增长与通胀的角力尚未分出胜负，全球关税政策的全面影响仍有待显现，财政刺激能否抵消进口税负拖累仍是重大未知数。

　　·丰业银行策略师指出，美联储鲍威尔表态不及预期鸽派，叠加乐观经济数据及此前美元深跌，推动美元反弹。他认为市场此前过度偏向看跌，需巨大动能才能令美元进一步下行。

　　·加拿大丰业银行外汇策略师指出，鲍威尔的表态并未达到“市场原本期待的鸽派程度”。18日公布的乐观经济数据结合周初美元遭遇的沉重抛压，足以推动美元出现反弹。

　　·摩根士丹利不再预期英国央行在今年剩余时间内进一步降息。在昨日决议公布前，摩根士丹利曾指出，“11月和12月存在双双降息或均不降息的可能性”，并补充称，其基准预期是“从2025年11月开始逐步降息，最终利率将降至2.75%”。

　　·XTX Markets称，多重经理人基金兴起及系统性策略竞争，使市场在进口税风暴等波动后能迅速回归平静，非银行机构或因回报偏低而重新评估外汇配置。

　　·瑞银预计，美联储将在未来12个月多次降息，而欧洲央行料维持利率稳定。货币政策分化降低美元吸引力，减轻对冲成本，推动资金流向欧洲。预计欧元或于2026年Q4升至1.24美元。

（文章来源：新华财经）