当地时间周五（9月19日），明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他支持本周美联储降息25个基点的决定，并认为在今年最后两次会议上再各降息一次同等幅度将是合适的，这一降息策略引发了市场对货币政策的广泛关注。卡什卡利在一篇文章中写道，今年6月时，他曾认为全年只需要两次25个基点的降息。但自那以后，美国新增就业人数明显下降，这一现象仅能部分归因于移民减少，更可能反映劳动力需求的减弱，这促使他改变了看法。他认为失业率大幅上升的风险值得我们采取行动来支持就业市场，并补充说，目前他认为关税导致通胀大幅上升的风险很低。

他说：“除非未来关税税率出现大幅上调，或发生其他供应端冲击，否则在现有关税水平和进口商品在美国整体消费中占比较小的情况下，我认为通胀率很难攀升到3%以上。”美国的进口总额大约相当于美国国内生产总值（GDP）的11%。此前，由于担心美国总统特朗普的关税政策可能重新点燃通胀，美联储自去年12月以来连续五次在利率会议上按兵不动。然而，在最新就业数据急剧放缓、失业率升至4.3%后，美联储周三宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25%。市场目前普遍预计，决策者将在今年剩余两次会议上均降息25个基点，这一预期对金融市场产生了深远影响。

这次降息基本符合市场预期。除新任理事斯蒂芬·米兰因支持更大幅度降息而投下反对票，以及七位无投票权地区联储主席中有一位倾向维持利率不变外，大多数美联储官员都支持这一决定。不过，美联储接下来该如何行动仍不明朗。美联储主席鲍威尔周三表示，这是一个“艰难局面”，因为失业率可能上升，但通胀也可能回升，央行必须在两种风险之间做出权衡。卡什卡利解释称，对他来说，更可能的风险是就业市场的快速进一步走弱。因此，他认为美联储应在今年年底前将政策利率降至3.50%-3.75%区间。

他同时表示，如果就业市场表现更强劲或通胀意外上升，美联储应准备暂停降息或维持利率不变，甚至在必要时重新加息。反之，如果就业市场恶化快于预期，美联储也应加快降息步伐。根据周三公布的利率点阵图，卡什卡利“今年或再降息两次”的观点，得到了另外8位美联储官员的认同。但还有8位官员认为，美联储可能只需再降一次息，或者根本不需要进一步降息，显示出他们对通胀问题更为谨慎。卡什卡利补充说，他认为中性利率已升至3.1%，这意味着当前美联储的政策并不像他之前设想的那么紧缩。他还指出，即便美联储进入降息周期，长期利率可能不会出现明显下降，因此对房地产市场的提振有限。

（文章来源：财联社）