AI导读：

招商宏观研报称，当地时间9月17日美联储降息25BP，延续就业下行风险大于通胀上行风险基调，鲍威尔定调为风险管理式降息。点阵图显示内部分歧大，给今年75BP、明后年各25BP降息预期，低于市场预期，后续关注9-10月美国就业数据。

　　招商宏观研报表示，当地时间9月17日，美联储召开议息会议，降息25BP至联邦基金目标利率区间4.00%-4.25%，这一美联储降息举措引发市场关注，缩表节奏保持不变。本次会议延续8月Jackson Hole全球央行会议定调，就业下行风险大于通胀上行风险的基调，但经济展望甚至略微下修明后年失业率，进而鲍威尔将此次降息定调为“风险管理式降息”，即：基于非农数据疲软的预防式降息。从点阵图可以看出，美联储内部分歧很大，加剧了未来的不确定性。

此外，点阵图和SEP给了今年75BP降息、明后年各25BP降息的预期，明显低于会前市场预计的今明两年各75BP。从高频数据和鲍威尔表态看，美国经济只是短暂放缓而非衰退，因此本轮属“预防式”降息，本不需要降很多，年内75BP已经足够对冲就业市场下行风险，反而明年一季度通胀仍有上行风险，因此在50-75BP靴子落地后降息预期同样可能出现回摆。

后续关注9-10月美国就业数据变化，因为这将直接影响美联储后续政策走向。此外，本次会议中对明后年降息指引给得同样保守，SEP显示明后年各有25BP的降息幅度，这与6月相比没有变化。（文章来源：第一财经）