当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储将公布最新的议息结果。鲍威尔的新闻发布会将在30分钟后举行。尽管市场普遍预期美联储将进行降息，但投资者仍有多个议题需要关注，如降息幅度、全年降息路径等。

降息25个基点还是50个基点？

尽管周三结束的议息会议市场普遍预期“降息”，但降息幅度仍然值得关注。从数据看，美国在稳通胀同时，就业数据则出现了恶化。美国劳工统计局发布的数据显示，美国8月CPI同比上涨2.9%，与市场预期的2.9%持平，前值为2.7%；核心CPI同比上涨3.1%，与市场预期的3.1%持平，前值为3.1%。就业数据方面，8月非农就业人口增加2.2万人，预期7.5万人，前值7.3万人；失业率4.3%，预期4.3%，前值4.2%。

芝加哥商品交易所美联储观察工具数据（CME Fed Watchtool）显示，美联储降息25个基点的可能性约为96.0%，降息50个基点的可能性为4%。尽管预测降息25个基点是主流，但仍有不少政府高官和金融机构认为，严峻的就业形势下，美联储应该参考去年9月的会议，一次降息50个基点。美国财政部长贝森特就多次公开表示，鉴于近期就业数据疲软，美联储9月份有可能会大幅降息50个基点。高盛和花旗分析师近期报告指出，当前经济疲软态势与2024年9月降息前高度相似，当时美联储同样以50个基点开启宽松周期。

今年降息幅度会有多少？

芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，市场预计2025年降息50个基点、75个基点、100个基点的可能性分别为24.1%、71.6%、2.9%；预计到明年9月降息125个基点、150个基点、200个基点的可能性为28%、28.6%、16.6%。但各大机构对于美联储全年的降息幅度和路径分歧则较大。美国高盛集团在此前的研报中预测，美联储今年将降息三次，每次25个基点，明年将再降息两次。完成上述5次降息后，联邦基准利率将从4.25%—4.5%降低至3%—3.25%的区间。瑞银集团预计美联储将自9月起连续四次降息，总幅度100个基点，理由是通胀接近目标且劳动力市场风险加大。

争议“理事”会投什么票？

本次议息会议，两位新老理事的投票将吸引众多目光。其中，刚刚获得国会任命，并得到总统特朗普签署入职美联储相关文件的斯蒂芬·米兰将第一次参加美联储的议息会议。米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学专业的博士学位，但他此前并未在美联储任职过。尽管米兰在被提名过程中曾公开强调美联储独立性，但分析师认为米兰被提名部分原因是特朗普希望在关键利率政策上插入一个更倾向放宽货币政策的理事。而一度被特朗普“解雇”的美联储理事丽莎·库克同样引发关注。关于库克是否能够担任美联储理事的闹剧持续了近一个月。上个月，特朗普政府指控库克在申请两笔住房抵押贷款过程中存在不当行为，可能构成抵押贷款欺诈，并以此为由解雇库克。但库克随即否认相关指控并拒绝辞职。

（文章来源：证券时报）