·美国银行：降息启动后将越降越难，政策空间持续收窄，美联储货币政策调整引发关注

　　·高盛集团：声明将承认就业疲软，但不会承诺10月再降息，机构对降息节奏存在分歧

　　·法国巴黎银行：政治压力驱动降息，非经济基本面所需，政策独立性面临挑战

　　·大都会人寿：美国经济仍需宽松，鲍威尔决策不受外界左右，美联储坚持数据导向

　　【机构分析】

　　·美国银行经济学家指出，市场普遍预期美联储9月议息会议将降息25个基点。美国劳动力市场持续恶化，每一次降息都会比前一次更困难，货币政策空间正逐步收窄，宽松周期面临经济压力。

　　·高盛经济学家预计，美联储9月利率声明将承认就业疲软，但不会明确承诺10月再降息。鲍威尔或在新闻发布会中“温和暗示”后续宽松可能，降息路径仍存不确定性。

　　·法国巴黎银行经济学家表示，尽管美国通胀高企、消费稳健，劳动力市场担忧不应构成降息理由。政治风险已迫使美联储“尽量减少与政府冲突”，预计未来数月将推出可预测的系列降息措施，政策独立性正面临严峻考验，市场对降息动机存疑。

　　·达科他财富管理投资经理称，为避免明年经济放缓，现在美联储就应启动25基点降息。利率传导需时间，越早行动越好。15日法院禁止特朗普解雇美联储理事的裁决，凸显“美联储独立性”将成为鲍威尔发布会核心议题。若被解读为屈从政治，将动摇市场信心，政策独立性受关注。

　　·大都会人寿策略师称，尽管美国就业市场疲软，经济仍在“蹒跚前行”，降息具有必要性。他驳斥市场对“美联储失去公信力”的恐慌：“没人能左右鲍威尔”，美联储仍是“比人们想象中更强大的机构”。政策仍将锚定数据，政治噪音不应主导资产配置，数据依赖性强化。

　　·摩根大通策略师指出，任何被视为“向政治压力妥协”的降息决策都将构成市场性的系统性风险。目前标普500的市盈率高达22.5倍，呈现出明显的“泡沫化”迹象。因此建议投资者“采取谨慎立场”，通过配置国际资产和另类资产来实现多元化的防御策略。美联储的政治化倾向无疑将成为资产重估的催化剂，市场风险上升。

　　·德意志银行经济学家指出，英国8月总体CPI维持在3.8%，核心CPI与预期相符（3.6%），服务业通胀从5.0%下降至4.7%，缓解了7月“意外上涨”的压力。英国央行“可能倾向于等待更多证据积累”，暂不放宽限制性货币政策。通胀下降之路依然曲折，降息时点或将进一步推迟，全球货币政策分化。

　　·高盛数据显示，过去40年中，美联储首次降息后一年标普500指数的中位数涨幅约为15%。传统表现不佳的板块包括银行（利率下降挤压净息差）和保险（投资收益同步缩水），而公用事业、电信等防御性板块通常表现优异，资产配置需调整。

　　·英格兰及威尔士特许会计师协会（ICAEW）经济学家指出，英国8月CPI维持3.8%，彻底扼杀本周降息可能，年内进一步宽松希望渺茫。经济疲软难阻企业成本与食品价格上行，9月通胀或突破4%，政策空间持续收窄，通胀压力持续。

　　·瑞银经济学家预测，美联储将于9月18日凌晨降息25基点，并持续宽松至2026年3月，目标是将政策立场从“限制性”调整为“中性”。市场关注鲍威尔是否释放“渐进式降息”信号，宽松周期延长。

　　·大华银行分析指出，新加坡8月非石油出口同比大跌4.9%，创2024年3月以来最大跌幅，主因非电子产品疲软。大华银行预计，2025年出口增速将处于1%-3%区间下限，复苏动能仍弱，全球经济放缓影响显现。

　　·花旗分析指出，德国财政部计划上调Q4发债规模150亿欧元（含120亿债券）。半数新增额度或分配给七年期债券，反映财政扩张需求上升，长期利率承压，财政政策与货币政策协同受关注。

（文章来源：新华财经）