金融投资报评论员刘柯

　　在2025Inclusion外滩大会上，AI应用成为核心焦点。无论是支付宝推出的‘AI付’，还是宇树的机器人，都在积极探索AI应用落地场景。海外市场中，甲骨文等科技巨头也通过AI应用实现突破，展现AI产业的广阔前景。当前，AI产业景气度持续攀升，产业链不断延伸，但市场认知不应局限于英伟达等硬件厂商。

　　日前，美国老牌软件公司甲骨文发布截至8月31日的2026财年第一财季业绩，其总营收虽然只是同比增长了约12%，但剩余的履约义务（即合同预订量）已经达到4550亿美元，同比暴增359%。受此影响，甲骨文股价本周三单日大涨一度超过了40%，创下1999年以来最大单日涨幅，其CEO埃里森也凭借持股市值短暂超越马斯克成为全球首富。

　　甲骨文超预期的预订合同业务揭示了一个关键趋势：云计算的软件应用才是真正的星辰大海。作为数据库软件的知名厂商，该公司的客户包括OpenAI、xAI、Meta等科技巨头，而最大的合同就来自OpenAI。其实在甲骨文之前，微软已通过Azure云计算服务结合人工智能技术（如ChatGPT）和订阅制商业模式，推动营收与利润创新高，市值一度超越苹果。微软与甲骨文的案例表明，AI产业的竞争已从硬件延伸至软件与应用层。

　　资本正在重新评估人工智能行业价值。此前，英伟达凭借GPU及硬件生态占据行业制高点，但当前面临双重挑战：一是IT巨头加速自研AI芯片（如OpenAI与博通合作、特斯拉研发AI5/AI6芯片、谷歌TPU第六代），二是英伟达自身向AI软件与应用领域拓展。今年以来，英伟达通过收购CentML（AI性能优化）、Solver（AI编程自动化）等4家AI软件企业，加速布局下游应用市场。

　　AI最终要落地应用，还是需要软件的帮助。Al应用从本质上说就是软件的竞争，AI行业迟早会面临‘硬切软’的过程。GPU、服务器、数据中心等硬件仅是算力基础设施，而AI的应用需要韧性更强的软件。这从PC时代英特尔、惠普与微软、甲骨文的发展差异，以及消费电子领域苹果的闭环生态、互联网领域阿里腾讯的软件生态成功中可见一斑。

　　在2025Inclusion外滩大会上，宇树科技创始人王兴兴指出，当前语言模型在文字和图像领域表现突出，但在让AI真正干活的领域仍处于早期阶段。AI上游硬件竞争激烈、市场固化，而下游应用市场则百花齐放，尚未出现杀手锏产品。若将AI硬件上游比作水库，算力是水，下游万亿亩良田才是精耕细作的关键。从历史经验看，AI应用未来是百万亿级甚至千万亿级市场，IT新旧巨头均有机会。

　　目前，AI应用端市场拓展才刚刚开始，谁能率先推出杀手锏应用，谁就能在未来AI产业中占据优势。当前，AI应用突破方向包括：一是从单模态向智能体发展，提供高效解决方案；二是自动机器领域，如人形机器人与自动驾驶；三是物联网市场，随着网络连接紧密与eSIM智能功能拓展，AI物联网将催生万亿美元级市场空间。

（文章来源：金融投资报）