新华财经北京9月2日电韩国统计厅周二公布的数据显示，8月份消费者价格指数（CPI）同比上涨1.7%，较7月的2.1%显著放缓，且低于经济学家预期的1.9%。这一超预期降温主要由通信费用大幅下调所致，标志着韩国通胀压力持续缓解，也为韩国央行货币政策调整提供了更大空间，特别是为10月可能启动的宽松周期铺平了道路。

　　据官方披露，此次CPI增速回落的核心推手是SK电讯因数据泄露事件对2000万用户实施的手机账单减半政策，该举措导致通信服务价格单月降幅超过13%。若剔除这一一次性因素影响，韩国物价实际动能仍显韧性：食品与非酒精饮料价格同比上涨4.9%，成为推动CPI的重要因素之一，教育成本攀升2.4%，水电燃料等生活必需品支出亦增长1.3%。

　　反映内需趋势的核心通胀指标（剔除食品和能源）8月同比仅增1.3%，创四年来最低增速，这一数据远低于市场预期的1.7%，显示出韩国内需市场的疲软态势。Shinyoung Securities固定收益策略师赵容九指出，通信成本骤降造成约40个基点的统计扭曲，预计9月通胀同比增速将随基数效应回升，但四季度整体仍将维持在1%高位区间，全年CPI有望控制在韩国央行2%的目标范围内。

　　尽管外需表现亮眼——8月半导体出口同比增长27.1%，汽车和船舶出口分别增长8.6%和11.8%，推动出口连续三个月正增长，经济亮点频现，但韩国经济面临的内外挑战不容忽视。企业正积极应对特朗普政府潜在关税冲击，而国内消费市场却显现疲软迹象。最新数据显示，零售销售额虽保持五年增长态势，但消费者信心指数上月触及七年新高的背后，隐藏着家庭债务高企与房地产市场泡沫化的隐忧。

　　这种复杂局面令韩国央行陷入政策两难。尽管通胀持续下行，但鉴于首都圈房价高企及抵押贷款规模创新高，政策委员会上月决定维持基准利率于2.5%不变。韩国央行行长李昌镛强调，界定物价稳定需综合考量房价与租金变动，因其对半数以上人口的生活成本具有直接影响，物价稳定策略需更加全面。

　　市场普遍预期，随着临时性通信优惠效应消退，9月CPI可能出现短暂回升，但难以突破2%的政策锚定目标。Bloomberg Economics资深经济学家权效崇表示：“若房地产市场价格涨幅趋缓，韩国央行将在10月获得恢复宽松政策的窗口期。”目前多数机构预测，韩国央行可能在10月23日的议息会议上启动本轮宽松周期，通过下调借贷成本刺激经济增长，这一预期为市场带来了新的期待。

　　值得注意的是，韩国政府近期与美国达成的阶段性贸易协议，将商品关税锁定在15%，虽低于此前威胁的25%，但仍较往年水平大幅提升。分析人士认为，这一新增成本压力可能促使更多企业加速产业链转移，加剧韩国经济的结构性调整压力，贸易环境变化成为韩国经济的新挑战。

（文章来源：新华财经）