美国联邦公开市场委员会（FOMC）最新一次会议的纪要显示，多位与会者就美国国债市场的脆弱性发表了评论，并对交易商的中介能力、对冲基金日益增长的存在以及低市场深度带来的脆弱性表示担忧。美国国债市场作为全球金融市场的重要组成部分，其稳定性对全球经济具有深远影响。

　　美联储的利率决策主要通过FOMC进行。该委员会每年会举行八次定期会议，成员会评估当前的经济状况，包括通货膨胀和就业数据，以决定是否调整利率。近期，美联储在利率政策上的调整备受关注，成为市场热议的焦点。

　　在7月底的上次会议上，有与会者还指出，尽管监管资本水平持续充足，但部分银行仍然容易受到长期收益率上升及其相关资产未实现损失的影响。此外，外汇掉期产品作为“外国金融机构向美国和海外客户提供美元贷款的主要美元资金来源”，也存在期限错配和展期风险等脆弱性。

　　多数与会者还观察到，稳定币可能会增加对其所需美债资产的需求。他们担心稳定币可能会对银行和金融体系以及货币政策的实施产生更广泛的影响。7月中旬，美国国会通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，明确要求稳定币发行方1:1持有美元资产储备，这一举措旨在规范稳定币市场，防范金融风险。

　　美国财政部发布的最新数据显示，截至8月12日下午，美国国债总额首次超过37万亿美元。按照该国3.4亿的总人口规模计算，人均需“背债”超过10.8万美元。为应对居高不下的通胀，拜登政府任内的美联储进行了一揽子加息缩表计划后，美债利率进而上升，增大了美国政府的偿债成本，再次推高美债水平。

　　而国会通过的“债务上限”则为联邦政府履行支付义务制定最高举债额度。随着美债水平不断推高，国会需要相应提高或暂停债务上限，才能避免政府停摆和债务违约。今年7月初，包括提高债务上限条款的“大而美”法案正式生效。据国会预算办公室评估，未来十年法案预计将使政府直接支出减少约1.1万亿美元。

　　同时，美国政府还为还债发起募捐请求，允许民众通过更多支付工具进行捐款。美国债务的可持续性成疑，也引发了市场的担忧。今年早些时候，三大国际信用评级机构陆续下调了美国主权信用评级，这在历史上属首次。

　　此外，美联储的最新会议纪要还显示，委员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期通胀率等指标表明，上半年经济活动增长有所放缓，经济前景的不确定性仍较高。除了主管监管的副主席鲍曼和理事沃勒支持将利率下调25个基点，几乎所有委员都同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%。

　　据芝加哥商品交易所“美联储观察”的最新数据，9月维持利率不变的概率为18.1%，降息25个基点的概率为81.9%；10月维持利率不变的概率为8%，累计降息25个基点的概率为46.4%，累计降息50个基点的概率为45.5%。

（文章来源：界面新闻）