AI导读：

美国国债总额突破37万亿美元，引发对美元信用及全球经济的担忧。文章分析了美债增长的原因、风险及对美元信用的影响，并探讨了特朗普政府政策对美元信用的冲击，提出各国央行应适应新环境，寻求有价资产。

美国国债总额超过37万亿美元

8月12日，美国国债总额首次突破37万亿美元，马斯克在特朗普政府期间的降本增效成果付之东流。未来，美债总额预计还将继续增长。

2009年，希腊公共债务引爆欧债危机。如今，美债占GDP比重达126.8%，但美债与希腊国债有巨大差异，美债的美元是美国自己印的。

面对高额美债，美国有两条路：一是将美债卖给世界各国央行和投资人；二是自己印美元，代价是美元贬值，国内通胀上涨。所以，美债不会出现形式上的违约。

美债风险积聚无限发债存疑

美债不断累积，并非完全没有风险。一方面，海外投资人买美债，前提是相信美元信用；另一方面，美联储印钞还债会破坏美元信用，导致“死亡双螺旋”。

当下，美元还是“世界货币”，背后是美元信用作支撑。支撑美元信用的基础是美国国力和美联储的信誉。若美元不再是世界货币，美债将成为美国经济崩溃的导火索。

特朗普政府既没办法减少美债，也没办法保持美元信用。一是美国政府开支降不下来；二是美债利息加速美国债务累积。

多重因素冲击美元信用

特朗普政府的政策理念客观上破坏了美元信用。“小政府”政策动摇美元信用根基，美国贸易政策也动摇美元根基。此外，数字货币、黄金、欧元等对美元世界货币地位构成挑战。

数字货币对美元信用构成潜在影响，稳定币有三大“副作用”：一是滥发破坏美元信用；二是让美元流出传统金融体系；三是金融业务难监管。

各国央行应适应新环境寻求有价资产

美债突破37万亿美元，是对美元信用的潜在影响。若美元不再是世界货币，美债问题可通过美联储超发美元解决，但会导致恶性通胀。

现阶段美国解决美债问题的思路是“讹诈”。对此，各国央行要改变货币储备习惯，适应新环境，将美债和美元储备兑换成其他有价值的资产。

（文章来源：期货日报）