AI导读：

美国国会预算办公室预测“大而美”法案将增加赤字，特朗普签署该法案并提高债务上限。惠誉下调行业前景展望，经济衰退风险显现。美国推出稳定币法案，意在通过稳定币增加美债持有与流动性，影响美债市场稳定。

　　刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员）

　　根据新华社消息，当地时间7月21日美国国会预算办公室（CBO）预测，“大而美”法案将在十年内使得美国赤字增加3.4万亿美元，导致约1000万美国人失去医疗保险。两周前特朗普正式签署了“大而美”法案，延续了《减税与就业法案》，还提高了美国政府债务上限5万亿美元。

　　近日惠誉以下调美国2025年25%行业前景展望至“恶化”为由，指出经济衰退表征显现。减税法案本应提振经济，但美国加征关税，尤其是50%的铜、钢铝及衍生品关税，令经济前景堪忧。若二季度经济数据负增长，则美国经济或陷入技术性衰退。而特朗普刚签署的《稳定币国家创新法案》，显示美国欲借稳定币给美债续命，对冲“大而美”法案赤字压力。

　　“大而美”与“天才”法案无缝连接，规定“支付型稳定币”必须锚定美元，豁免“数字资产转账”征税，提升美元稳定币跨境支付占比，让“美元—稳定币—美债”形成闭环，增加美债流动性与持有量。到2030年全球稳定币市值或超2万亿美元，光是稳定币储备就能锁定超1.6万亿美元短期国债。

　　“大而美”法案欲通过对外加关税、对内减税收实现经济增长与吸引外资，但存在三大矛盾。美国政府负债累累，减税负担谁承担？美国对外加税与对内减税时差不理想，加税面临难题。减税法案劫贫济富，激化国内矛盾，市场与社会都存疑，法案能否促进经济增长成疑。

　　可见，美国推出“大而美”和“天才”法案，意在通过稳定币增加市场对美元和美债的持有。稳定币规模若增加到2万亿美元，美债将拥有更多购买方，增加美债持有与流动性，或有利于稳定美债价格。“大而美”法案让美元绑定区块链，其推行效果将影响美债市场稳定与本届美国政府经济政策成败。

（文章来源：21世纪经济报道）