AI导读：

下半年美股涨势遇波折，财报季开局亮眼但风险偏好受美联储降息前景及特朗普政策影响。投资者大幅抛售美股基金，关注特朗普关税政策及贸易谈判进程。美联储料保持耐心，降息时间窗口推迟，内部表态有分歧。


进入下半年以来，美股的涨势稍遇波折。财报季开局亮眼提振了市场信心，但风险偏好仍受美联储降息前景不确定性及特朗普与鲍威尔关系独立性担忧的制约。资金流向显示，上周投资者大幅抛售美股基金，随着财报季深入，特朗普关税政策的影响及美国与贸易伙伴间协议谈判进程或成市场波动催化剂。

美联储料保持耐心

近一周美国经济数据喜忧参半，但整体稳定。关税影响开始体现在物价中，就业市场不温不火，但消费者通胀预期有所降温。美国商务部数据显示，美国消费者价格指数CPI环比上涨0.3%，同比增速加快至2.8%。密歇根大学调查显示，消费者预计未来一年通胀率4.4%，低于前一个月的5%。就业市场保持稳定，美国劳工部称，上周首次申请失业救济人数下降了7000人，至22.1万人。

中长期美债收益率窄幅波动，联邦基金利率期货显示，7月美联储降息的概率仅为5%左右，今年首次降息的时间窗口已从9月推迟至10月。美联储内部在缄默期前的表态仍有分歧，美联储理事沃勒再次表态支持7月份降息25个基点，但包括纽约联储主席威廉姆斯等在内的大部分官员都对未来的政策路径持谨慎态度。

投资者再抛美股基金

美股财报季正式拉开帷幕，纳指和标普500指数本周再次突破新高。大型银行的业绩受益于交易和投行收入，但金融机构对前景相对谨慎。行业板块涨跌互现，科技板块上周领跑。资金大幅撤离美股基金，投资者上周净卖出价值117.5亿美元的美国股票基金。美银最新月度基金经理调查显示，投资者情绪目前处于2月份以来最乐观的水平，但当现金水平降至4%以下时，这是一个“卖出信号”。

展望未来，财报季开头良好，下周将是市场强弱很好的测试。技术面而言，鉴于势头放缓以及本轮反弹已经持续一段时间，这可能表明出现盘整可能性更高。不过只要特朗普能在8月1日前达成一系列协议，美股的涨势有望得到延续。（文章来源：第一财经）