当地时间7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架。

香港中文大学（深圳）前海国际事务研究院助理院长包宏博士指出，特朗普力推稳定币法案，背后有着四重目的。通过合规的美元稳定币生态，美国希望在数字领域延伸美元的全球影响力。

包宏强调，稳定币的制度化或将重塑全球支付格局，但需警惕其潜在的金融风险与美元稳定币形成的“货币替代” 效应。

特朗普力推稳定币法案：背后有四重考量

NBD：您如何评价《Genius法案》等立法的意义？

包宏：自2018年美元稳定币出现，到2020年迎来爆发式增长，稳定币市场规模已超过1000亿美元。在特朗普上台后的几个月里，市场规模又新增1000亿美元。这表明，市场对相关政策落地的预期已经对行业增长形成显著刺激。

NBD：为什么特朗普想要推动稳定币法案？

包宏：我认为有四个原因：一是满足特朗普的个人利益；二是美国的国家利益，支持稳定币的发展，实际上就是巩固美元在数字空间的垄断地位；三是美国国债问题，稳定币对美债的持续需求，将推动美债利率下行，进而降低政府的利息成本；四是对数字金融基础设施建设的拉动作用。

通过合规的美元稳定币生态，美国将得以在数字领域延伸美元的全球影响力，进而巩固美元作为全球储备货币的地位。

对货币体系的影响：短期没太大变化，长期或具颠覆性

NBD：稳定币会对现有的货币体系产生颠覆性影响吗？

包宏：稳定币对货币体系的影响将是渐进式的，短期内不会存在较大变化。但长期来看，稳定币存在颠覆货币体系的可能性。

NBD：若更多企业入场稳定币领域并吸引大量资金，是否可能引发类似2008年金融危机中影子银行的风险？

包宏：如果《Genius法案》的监管条例能切实落地，我们无须担心影子银行的风险，因为100%的储备要求意味着它们不能向公众放贷。

另一方面，稳定币作为加密货币生态的一环，一旦这些加密货币出现被挤兑或者资产大幅下跌等问题，就会引发多米诺骨牌式的传导效应。

新兴国家如何应对？

NBD：目前我国正在推行数字人民币。央行数字货币和企业发行的稳定币有什么区别？

包宏：从用户使用角度来说，差异不大，均为电子支付手段。从金融视角看，央行数字货币由央行进行信用背书，而企业发行的稳定币，则由企业对用户负责。

但是，官方数字货币在跨境使用中涉及主权问题。而企业发行的稳定币则无此限制。

NBD：若未来稳定币体系演变为“美元主导+跨国企业”的模式，将对金融安全与货币主权带来哪些挑战？

包宏：对非美元国家而言，首当其冲的是境外支付可能被美元稳定币支付系统挤占，其次，稳定币可能成为资本外流的新渠道。一些通胀严重的发展中国家将面临更严重的货币替代风险。

但人民币近年在通胀治理与汇率稳定方面表现稳健，不会面临太大的挑战。

（文章来源：每日经济新闻）