当地时间7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，即《天才法案》，此举标志着美国稳定币监管立法即将进入实施阶段。

中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌表示，《天才法案》为稳定币制定监管框架，规定了发行、监管等要求，为行业发展提供更明确的规则和方向，同时为解决美国国内的债务问题提供了一个现实的解决方案。不过加密货币市场却出现集体回调，7月19日，比特币一度从12万美元跌至11.7万美元附近。

稳定币进入“主流战场”

当地时间7月17日，美国国会众议院先后投票通过了《天才法案》《清晰法案》和《反CBDC监控州法案》。至此，美国加密货币立法已取得了实质性进展。当日，还有市场消息称，美国总统特朗普正准备签署行政命令，允许退休金投资加密货币等另类资产。

《天才法案》确立了支付稳定币发行与监管的法律框架，涵盖储备资产类别、信息披露与审计机制等关键条款。素喜智研高级研究员苏筱芮表示，法案后续的落地将使得稳定币市场的集中度得到显著提升，市场份额将朝向合规机构倾斜。

苏商银行特约研究员高政扬也表示，法案要求稳定币储备投资美债，这在客观上会强化市场对美元资产的流动性需求。最新数据显示，当前稳定币总市值已突破2600亿美元。

Circle的USDC或将成为本次法案通过的最大赢家，其80%的储备为美国国债，并建立了银行关系，已经满足大部分合规要求。但Tether的USDT则面临生存挑战，该代币目前在萨尔瓦多发行，但缺乏在美国市场的合规监管。

国泰君安国际发布的数字资产研究报告指出，未来稳定币市场很有可能呈现“双轨并行”的发展特征。一方面，以美国本土合规稳定币为主导；另一方面，USDT可能继续在特定区域和加密原生生态中扮演重要角色。

传统银行跑步入场

加密法案的推动，让美国银行业感受到前所未有的压力。近期，美国头部银行相继宣布稳定币布局。

刘斌认为，稳定币的高效支付功能及去中心化金融（DeFi）的信贷服务能力，可能导致大量存款流出传统银行体系。美国银行CEO Brian Moynihan表示，该行目前正在深入研究客户需求，将在适当时机推出稳定币产品。

花旗银行CEO Jane Fraser也明确表示，该行正在积极推进稳定币相关计划。摩根大通则在6月18日便宣布将试点启动一种名为JPMD的存款代币。

刘斌认为，稳定币形成的生态会对传统金融体系形成冲击，加密货币金融体系与传统金融体系之间要寻找新的平衡。刘斌还指出，稳定币可能引发类似“影子银行”的系统性金融风险。

康德智库专家、北京市中闻律师事务所权益合伙人吴文学表示，美国多家银行计划发行稳定币，是一种反击策略，但也存在一定的风险。

（文章来源：华夏时报）