①美加征关税延期至8月1日 14国税率出台美股美债遭抛售新兴市场货币创4月来最大跌幅

　　特朗普签署行政令，将关税暂停期延长至8月1日，并宣布14国新税率。周一美股收跌，道指跌近400点。10年期美债收益率一度上行近7个基点，美元反弹至两周高点。现货黄金V形反转、一度跌破3300美元关口，目前交投在3336美元附近；铜价连续第三日下挫。昨天，亚洲股市多数下跌，新兴市场货币创4月以来最大跌幅。欧盟寻求本周与美国达成一项初步贸易协议。法国巴黎银行Markets 360此前指出，交易员对7月9日欧洲斯托克50指数波动定价仅略超1%。

　　星展银行邓志坚：美国当前经济面临诸多挑战，特朗普回归实用主义的可能性较大，这意味着撤销部分加征关税的概率较大。

　　法国里昂商学院管理实践教授李徽徽：当前美股下跌，根本原因不是关税本身，而是政策预期的剧烈波动。结合近期美债供给上升与美联储延迟降息，美股高估值面临多重压缩。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：关税博弈仍在持续。A股在3500点附近存在一定压力，整体维持箱体震荡态势。

　　②“末日博士”鲁比尼：美国经济下半年面临滞胀冲击 PCE或达3.5%

　　被誉为“末日博士”的经济学家兼投资者鲁比尼预计，美国经济将在下半年遭遇增长放缓和通胀上升的双重冲击，核心个人消费支出（PCE）指数到年底可能达到3.5%。他将此称为一场“迷你滞胀冲击”，并认为美联储至少要到12月才会降息。

　　星展银行邓志坚：经济学没有明确定义滞胀的标准。目前美国经济增长明显疲软，而CPI年率也有回升迹象。现阶段投资者不应恐慌，可精选科技和医疗板块。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：下半年A股市场相对美股更具乐观预期。A股政策拐点显现，接下来市场等待业绩拐点。

　　③美元无可替代？高盛警告：分散美元资产或引发市场剧烈波动

　　高盛董事总经理Mark Wilson指出，尽管美元指数今年跌超10%，但全球投资者在寻找美元替代资产时选择有限。高盛认为，投资者的多元化操作可能成为价格波动的催化剂，进而带动全球股市等名义资产的重新定价。与此同时，美股在多重利好刺激下再创新高，机构资金持续流入科技巨头和AI板块，显示美元资产需求依然强劲。

　　星展银行邓志坚：美元在短期内难被替代，主要原因有三个：首先，全球贸易仍以美元计价；其次，美债是各国外汇储备的主要资产；最后，美国政策就是要维持美元的霸权地位。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：美元疲软反映未来信心减弱。国内经济政策仍然积极。

　　④小摩：HBM市场供需紧张将持续至2027年 AI需求与技术迭代推动增长

　　摩根大通发布报告称，HBM（高带宽内存）市场供需紧张局面将延续至2027年。预计HBM4技术迭代将推动市场扩容，2027年HBM4与HBM4E合计将占据总位元（bit）供应量的70%以上。需求端方面，AI芯片与主权AI（Sovereign AI）双轮驱动，英伟达、AMD等厂商需求强劲。

　　星展银行邓志坚：去年的储存设备市场已经开始崛起，因为AI算力的提升需要更大容量和更快速度的储存设备。HBM（高带宽存储器）是一种先进的3D堆叠DRAM技术，专为高性能计算和AI应用设计。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：AI带动半导体产业链需求增长，国内叠加自主可控要求，半导体板块仍可看好。

　　⑤日本经济复苏面临挑战？通胀超薪资增速 5月实际薪资降幅创20个月新高

　　日本昨天发布的数据显示，5月经通胀调整后的实际工资同比下降2.9%，为过去20个月最大降幅。尽管上周数据显示，日本工会工人薪资创下34年来最大增幅，但整体薪资数据仍疲弱，显示出经济复苏的不确定性。

　　星展银行邓志坚：日本5月实际薪资出现近两年来的最大降幅，主要原因是通胀增速远超薪资增速。此外，一次性特殊奖金同比大幅下降18.7%，反映出企业和员工对未来经济的担忧。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：日本经济展望可能因为关税政策而改变。

（文章来源：第一财经）