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2025年上半年，香港交易所IPO项目募资总额达1067.13亿港元，同比激增688.54%，登顶全球。政策、资金、结构优化共驱其强劲表现，未来机遇与挑战并存。

　　香港为何成了资本“必选项”？

　　文|北京理工大学经济学院副院长、教授黄璐北京理工大学经济学院助理教授王可第

　　2025年上半年，香港交易所（HKEX）在全球IPO市场表现亮眼。截至6月30日，港交所已完成40宗IPO项目，募资总额达1067.13亿港元，同比激增688.54%，登顶全球资本市场榜首。

　　港股IPO市场呈现“量价齐升”态势。40宗IPO项目平均募资额达26.68亿港元，宁德时代、恒瑞医药、海天味业三家A股龙头企业的募资规模均超百亿港元，合计贡献超718亿港元，占总额的67%。

　　探因：政策、资金、结构优化共驱

　　上半年，恒生指数等累计涨幅均在20%左右。这得益于流动性显著改善与资金持续涌入。上半年南向资金净流入达7311.93亿港元，已达去年净流入额的90.51%。

　　港交所强劲表现的背后，有着四重驱动力：政策与制度红利显著释放；市场结构优化和流动性的改善；内地大型龙头企业赴港上市；全球资金流动趋势与香港的地缘优势。

　　机遇：地理位置优越+新经济活力

　　展望未来，港交所机遇优势仍存。中概股回流港股趋势延续；人民币国际化提供新契机；香港独特的“超级联系人”地位仍难以替代；中国新经济与创新企业的持续涌现，将为港交所注入源源不断的活力。

　　未雨绸缪：港交所仍需改善不足、巩固优势

　　港交所2025年上半年IPO融资领先全球并非偶然。未来，港交所仍需未雨绸缪，改善不足、巩固优势。国际地缘政治风险上升、全球金融周期变化带来的风险，可能影响国际资金对港股市场的信心。如何持续巩固港交所的全球领先融资中心地位？一是降低交易和融资成本；二是香港应拓展与东南亚、中东等高速增长地区的资本市场合作。

（文章来源：新京报）