新华财经北京6月25日电（崔凯）随着美联储连续第四次将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间，联储高官近日就未来政策路径发表看法，内部对降息时机及经济前景存在分歧。

　　克利夫兰联储主席梅斯特·哈马克表示，当前利率水平“仅具适度限制性”，距离中性利率已非常接近。她指出，通胀有所回落，但距离实现美联储2%的目标仍有“一段路要走”。

　　“在委员会启动非常温和的降息之前，政策可能会在一段时间内保持不变。”哈马克说道。

　　本月早些时候，美联储决定继续按兵不动，以观察特朗普政府关税政策及其他措施对经济增长和通胀的影响。此外，中东局势紧张也加剧了全球经济不确定性。

　　尽管6月会议上公布的利率预测显示，美联储官员中位数预期今年将有两次降息，但观点分歧明显。

　　经济韧性增强政策风险较低

　　哈马克认为，美国经济展现出较强韧性，因此当前维持利率不变所面临的风险相对较小。她指出，目前尚未看到足以促使降息的经济疲软迹象，但也“密切关注这一可能性”。

　　芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，如果近期关税上调并未引发明显的通胀压力，美联储可能会重新启动降息进程。他还指出，某些行业正在“分担”关税成本。

　　官员意见分化：7月 vs 秋季降息之争

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒以及监管副主席米歇尔·鲍曼均表示，若通胀继续受控，最早在7月就可能考虑降息。而旧金山联储主席玛丽·戴利则认为，秋季更可能是合适的时机。

　　相比之下，沃勒的态度更为激进。他在讲话中表示：“我们最快可以在7月开始降息。”

　　监管议题同步推进：杠杆率改革提上议程

　　负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼指出，当前关于杠杆率要求的监管方式在市场中造成了意想不到的后果，因此“是时候重新审视这一关键资本缓冲机制了”。

　　她特别提到，补充杠杆率（SLR）规则可能限制了银行附属券商在美国国债市场中的交易活动。她透露，美联储将在7月22日召开会议，讨论银行资本问题。

　　就业市场稳健失业风险初现端倪

　　根据美联储向国会提交的半年度货币政策报告，尽管劳动力市场仍保持稳健，但鲍曼提醒，随着消费者支出放缓和就业市场出现疲软迹象，失业风险正在增加。

　　报告同时指出，自2024年年中以来，移民数量大幅减少，导致劳动力供应增速放缓，在就业增长逐渐降温之际，有助于劳动力市场维持平衡。

　　关税不确定性仍是最大变量

　　里士满联储主席托马斯·巴金表示，目前尚无迫切理由降息，尤其考虑到新一轮关税可能推高物价，而就业市场与消费支出仍具韧性。

　　他指出，特朗普政府设定7月9日为贸易谈判最后期限，若未能达成协议，将对部分进口商品征收更高关税，成为美联储难以评估政策后果的重要因素。

　　鲍威尔重申审慎观望立场

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔在参议院半年度货币政策报告听证会上重申，尽管面临贸易政策不确定性，美国经济仍保持稳固，失业率处于低位，通胀逐步接近2%目标。他强调，美联储将继续密切监测关税对经济及通胀的潜在影响。

　　“我们正处于一个良好的位置，”鲍威尔表示，“FOMC短期内不会调整利率，但保留根据数据及风险变化采取行动的灵活性。”

　　数据驱动内部分歧难消

　　总体来看，美联储内部对于何时开启降息周期仍未达成一致，反映出当前经济形势复杂多变、外部风险不断演变的现实。

（文章来源：新华财经）