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美国银行经济学家指出，美联储2025年货币政策或面临不同路径，特朗普政府关税政策成关键因素。基准情境下关税或致无法降息，经济恶化时则可能大幅降息。

　　新华财经北京6月25日电美国银行经济学家Aditya Bhave和Shruti Mishra在其最新报告中指出，美国货币政策在2025年可能面临两条截然不同的路径，特朗普政府重新施加的关税成为影响美联储利率决策的关键因素之一。美联储利率决策受关税政策影响显著。

　　如果就业市场能够维持当前的强度，美银预计特朗普政府的关税政策将对通胀产生上行压力，这可能会使美联储在2025年内无法实施降息措施。这是基于当前经济状况以及对未来发展的预期所作出的“基准情境”预测。关税政策或致美联储无法降息。

　　然而，若经济环境恶化，“断裂”情景可能在夏季结束前发生。在这种情况下，美银预测美联储可能会采取大幅度宽松措施来应对潜在的经济衰退风险。两位经济学家认为，如果经济出现问题，最有可能发生在夏季而非更晚的时间点，并且他们预估美联储最快将在9月大幅降息75个基点以刺激经济。经济恶化时美联储或大幅降息。

　　值得注意的是，美银的预测与美联储内部对于利率前景的展望存在显著差异。虽然美联储理事沃勒和鲍曼均暗示了可能的降息行动，但美银经济学家指出，目前市场广泛接受的“中位点”预测依赖于一种理想化的经济状态，即所谓的“金发姑娘经济”，而这在现实中极不可能实现。美银预测与美联储内部展望存差异。

　　此外，历史数据显示，美联储点阵图中的“中位数”预测在过去几年内未能准确反映实际政策变化，因此其作为未来货币政策走向的指引作用有限。

（文章来源：新华财经）