AI导读：

北京时间6月19日凌晨，美联储公布利率决议，维持利率区间不变，并计划调整缩表计划。尽管经济活动稳健，但通胀风险与关税计划使美联储放缓宽松步伐。市场押注9月降息，美联储官员则持谨慎态度，需更多时间观察数据。

　　北京时间6月19日凌晨2点，美联储公布利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）全票决定维持利率区间在4.25%-4.50%不变，并计划继续调整缩表计划。利率点阵图显示，今年有望降息两次，但特朗普政府关税计划带来的通胀风险，使美联储有意放缓明年宽松步伐。

下调经济预期

　　决议声明称，经济活动稳健扩张，失业率低，劳动力市场稳健，通胀率上升。FOMC重申寻求长期最大就业率和2%通胀率。最新季度经济展望SEP中，美联储继3月后再次大幅下调今年经济增速预期至1.4%，2026年下修至1.6%。

　　美联储经济展望（资料来源：美联储）

　　美联储主席鲍威尔表示，经济不确定性仍然偏高，美联储倾向于耐心等待。短期通胀压力上升，预计2025年核心PCE增速上修至3.1%。关税是通胀驱动因素，但尚未全面影响消费者价格。

　　对于伊以冲突，鲍威尔称可能造成能源价格上涨，但不会造成持续通胀效应。美联储认为接下来就业市场将面临挑战，预计2025年失业率4.5%。

货币政策立场趋谨慎

　　美联储季度利率预期略有变化，2025年利率中值为3.9%，对应降息2次。更新版点阵图显示，赞成今年降息两次和不降息的各有8位。鲍威尔表示，对“点阵图”应持保留态度。

　　利率点阵图（资料来源：美联储）

　　FOMC决定从4月开始将国债的每月到期上限从250亿美元降至50亿美元。在最新决议声明中，美联储称将继续削减其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。

市场押注9月下调利率

　　今年以来，美国经济不时闪烁预警信号。5月美国零售额下降0.9%，表明国内需求正在疲软。不少市场观点认为，如果不是关税因素，美联储现在可能已经决定降息。尽管物价并未飙升，但市场主流观点仍然认为价格上涨即将到来。

　　美联储官员普遍暗示还没有准备好降息，需要更多时间观察和研究数据。截至发稿时，联邦基金利率期货显示，9月降息的概率为66%。牛津经济研究院和贝莱德全球固定收益首席投资官均认为美联储将在9月份降息。

　　值得一提的是，当地时间6月18日，在美联储即将公布利率决议前，美国总统特朗普对美联储主席发动了新一轮“攻击”，称美联储的利率至少应再降低两个百分点。

（文章来源：第一财经）