AI导读：

随着美国就业和通胀数据降温，市场对美联储降息的预期再度抬头。持续高利率正伤害美国经济，结构性压力突出。美联储面临复杂经济挑战，降息决策成为制度韧性、市场信心与政策遗产的综合考量。

随着美国部分就业和通胀数据降温，美联储降息预期在本周货币政策例会前再度升温。高位运行的美国利率水平在抑制通胀与推动增长间形成裂痕，美联储持续延迟降息虽寻求平衡，却牺牲了美国经济活力。

6月5日，美国劳工部数据显示，截至5月31日的一周，初次申请失业救济人数攀升至24.7万人，创8个月新高，强化了美国就业市场放缓观点。5月核心PPI同比增长3.0%，低于预期3.1%，就业和通胀数据降温促使美联储年内降息预期上升。

持续高利率正伤害美国经济，结构性压力突出。企业融资成本高企，制造业、房地产投资意愿受抑，消费能力收缩。需求端疲软与供给端停滞交织，经济增长动能弱化。同时，高利率加剧政府债务负担，财政政策空间压缩。

分析指出，美联储对通胀风险的谨慎反映货币政策框架困境。核心通胀率高于政策目标，关税政策加剧物价黏性，传统货币政策难以根治。

美联储坚守物价稳定信誉，宁愿承受经济减速代价。历史记忆与现实通胀压力叠加，解释了美联储的审慎态度。面对政府降息压力，美联储若配合，可能损害政策独立性。

美国经济数据信号失真，政策传导机制失效，呈现矛盾特征。就业市场结构性失衡，金融市场剧烈摇摆，传统货币政策框架失去导航坐标。

美联储政策选择支付前期偏差代价。疫情期间误判通胀形势，如今过度紧缩重建信誉；政治与商业周期错位，货币政策承担财政结构性问题。降息决策成为制度韧性、市场信心与政策遗产的综合考量。

美联储面临两难选择，供给侧冲击、地缘政治风险与经济周期叠加，单一货币政策难以驾驭复杂现实。谨慎行事或明智，但企业和民众承受成本，美国经济元气损耗。

（文章来源：经济日报）